天风证券-传媒行业周报：第1周，阿里通义万相2.1模型宣布升级，OpenAI o3 mini即将发布，建议持续关注海内外AI进展-250114

　　本周（1月6日至1月10日），申万传媒指数下跌2.02%，位列第14位，同期上证指数下跌1.34%，创业板指下跌2.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周游戏板块下跌0.47%、影视院线下跌4.15%、广告营销下跌1.77%、出版下跌4.48%、电视广播下跌3.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　1月9日，阿里云通义万相迎来重磅升级，推出万相2.1视频生成模型，在大幅度复杂运动、物理规律遵循、艺术表现等方面全面提升。根据权威评测榜单VBench的信息显示，新版通义万相登上榜首位置，超越混元、海螺AI、Gen3、Pika等国内外视频生成模型。具体项目中，通义万相在运动幅度、多对象生成、空间关系等关键能力上拿下最高分，并以总分84.7%的成绩斩获第一。

　　AI方面动态：1、根据界面新闻，字节跳动旗下创作工具剪映和CapCut，在2024年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。同时，剪映和CapCut的全球月活用户，也已经超过8亿。2、12月18日-12月19日，火山引擎冬季FORCE原动力大会开发者论坛将探讨火山方舟平台背后的技术理念和原理。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【博纳影业、中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。

　　电影方面，近日，国家电影局、商务部联合印发《关于开展“跟着电影品美食”活动的通知》，强调立足推动电影业和餐饮业深度融合发展，聚焦促进电影和餐饮消费相互赋能，提出4方面举措，主要包括：1）探索“电影+美食”跨界合作，2）开展“电影+美食”消费联动活动，3）推动“电影+美食”活动融合创新，4）支持电影院丰富业态。截至目前，累计7部影片定档春节，包括《唐探1900》（万达电影、猫眼娱乐主出品，系列前作最高票房45亿）、《哪吒之魔童闹海》（光线传媒主控主投，前作累积票房50亿）、《射雕英雄传：侠之大者》（中国电影、横店影视主出品）、《封神第二部：战火西岐》（北京文化阿里影业主出品，前作累积票房26亿）、《熊出没·重启未来》（华强方特主出品）、《蛟龙行动》（博纳电影主控主投，前作累积票房37亿）等。建议关注：【博纳影业】与字节即梦共同开发AI电影，首发经济首选标的，后续重点档期有望定档的有：《蛟龙行动》（主投主控），《克什米尔公主号》等。【上海电影】《好东西》累计票房突破7亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，大盘票房有望实现同比提升。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，《唐探1900》定档春节。

　　游戏方面，恺英拟注销回购的股份以增强股东回报，本周腾讯长青游戏霸榜IOS游戏畅销榜前列。1）行业动态：根据国游销量榜公布2024年新发售的国产买断制游戏销量榜单，其中《黑神话：悟空》预估销量2800万，预估销售额90亿，排名第一。腾讯天美新组织架构落地，未来天美将继续在总裁姚晓光的带领下，划分为四大研发子工作室（J1、L1、J3、T1），并另有负责创新孵化的Z1 Studio和国际化的G1工作室。恺英网络公告拟变更回购股份用途，由“用于后续员工持股计划、股权激励计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本”，注销完成后公司总股本将由21.53亿股减少为21.36亿股。测算回购股份注销后将增厚每股EPS约0.75%。2 ）排名跟踪：根据七麦数据IOS游戏畅销榜排名，本周（2025/1/5-2025/1/11，下同），腾讯多款长青游戏排名提升，基本包揽游戏畅销榜前列，1月10日IOS游戏畅销榜前8名均为腾讯游戏，1月11日IOS游戏畅销榜前10名中亦有8款为腾讯游戏。本周网易新游戏《燕云十六声》移动端上线，排名TOP 10-17名区间。点点互动的《无尽冬日》本周排名TOP 6-9。3）行业观点：我们认为，政策支持游戏行业高质量、全球化发展的大方向不变，行业基本面底部复苏趋势仍较明确。目前A股游戏公司储备游戏丰富，新游戏发行正在提速，四季度开始游戏板块业绩增长有望进入回升通道。建议关注：【恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、吉比特、巨人网络、完美世界、掌趣科技、盛天网络】。

　　风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。