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2024年1-2月社零总额同比+5.5%,增速环比下降1.9pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1-2月社零总额8.13万亿元(+5.5%,前值+7.4%),除汽车以外的消费品零售额7.42万亿元(+5.2%,前值+7.9%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024年1-2月市场销售延续修复态势,但整体社零增速环比有所下降,有效需求仍待提升。
2024年1-2月家具类社零同比+4.6%,增速环比提升2.3pct。分品类来看,家具方面,2024年1-2月家具零售额同比+4.6%(前值+2.3%),增速环比提升2.3pct;日用品方面,2024年1-2月日用品零售额同比-0.7%(前值-5.9%),降幅收窄;纺织服饰方面,2024年1-2月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+1.9%(前值+26.0%);文化办公用品方面,2024年1-2月零售额同比-8.8%(前值-9.0%)。2024年1-2月家具、日用品社零增速有所改善,随着扩大内需政策的逐步落实见效,消费逐步从疫后恢复转向持续扩大,2024年将在稳定和扩大汽车、家居等大宗消费的同时挖掘新型消费。此外,近期《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》印发,方案提及要推动家装消费品换新,家居存量需求有望释放。
地产销售仍承压,竣工增速回落。地产端,2024年1-2月住宅销售面积同比-28.6%(前值-25.8%),降幅扩大;2024年1-2月住宅新开工面积同比-31.3%(前值-13.3%);2024年1-2月住宅竣工面积同比-21.3%(前值+12.5%)。当前地产销售数据仍承压,竣工数据亦走弱,前期LPR下调有望为地产销售企稳改善提供助力,叠加房企融资端政策陆续出台,有望进一步修复市场信心。2023年住宅竣工实现较高增速,考虑家居家装的滞后性,我们预计前期较好竣工表现有望为家居需求提供支撑,当前家居板块估值仍处低位,建议关注基本面稳健的龙头标的。
投资建议:推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH),定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富,渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH)。
风险提示:宏观经济增长放缓风险;地产销售下滑;市场竞争加剧
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