国信证券-通信行业周报2024年第50期：新应用拉动端侧AI发展，展望“国网”星座首发-241216

　　行业要闻追踪：AI视频等新应用拉动端侧AI发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Open AI于本周初发布了视频生成模型Sora及Sora Turbo，本次发布形成了真正的“端到端”可交付产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）字节跳动视频生成模型Pixel Dance已在豆包电脑版正式开启内测。以AI视频为代表的AI新应用（智能玩具、智能家居、可穿戴设备、自动驾驶汽车、工业自动化等）快速发展，用户终端在端侧AI芯片的加持下快速发展，通信模组作为端侧AI传输信息的核心模块受益AI应用发展。此外，豆包（抖音/字节）以5998万月活量占据今年全球AI产品榜第二，庞大的用户群体叠加AI向多模态升级，字节跳动的算力需求大幅提升，字节跳动算力基础设施供应商持续受益。

　　“国网”星座第01组低轨互联网卫星有望近期发射。2024年12月10日，长征五号B遥六运载火箭与远征二号遥二上面级组合体，计划不早于12月15日择机发射。本次任务将发射中国卫星网络集团的国网(GW)星座第01组低轨互联网卫星。近期，12月5日G60星座完成第三次发射，累计54颗卫星完成发射，我国卫星互联网进入加速发展期。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨3.00%，沪深300指数下跌0.84%，板块表现强于大市，相对收益3.85%，在申万一级行业中排名第8名。分领域看，本周物联网控制器、数据中心IDC、军工信息化表现较好。

　　投资建议：重视AI发展带动的产业机遇，关注商业航天景气度提升

　　（1）中短期视角，AI新应用蓬勃发展，OpenAI的Sora、字节跳动的豆包等应用快速迭代更新，亦推动端侧AI发展，我国通信模组企业正积极开发应用在端侧AI的相关产品。推荐关注通信模组及控制器相关企业。字节跳动正持续加大算力基础设施布局，推荐关注其重要合作伙伴（光迅科技、润泽科技等）。近期，博通、亚马逊、Ciena等公司在数据中心网络互联核心技术均有突破，推荐关注相关算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），液冷（英维克等）。商业航天方面，国网（GW星座）、千帆计划（G60星座）进入加速发射期，推荐关注（海格通信等）。

　　（2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商。

　　2024年12月重点推荐组合：中国移动、中际旭创、光迅科技。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。