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事件:公司2024Q1实现营收53.21亿元,同环比+8.3%/-10.4%,归母净利润5.22亿元,同环比+43.1%/+24.4%,扣非归母净利润5.16亿元,同环比+49.4%/37.8%,业绩略超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Q1出货环比略增、盈利持续坚挺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2024Q1预计实现出货约6.8亿平,同增40%+,环比略增,公司市占率稳中有升;我们测算单平净利约0.7元,环比略增,因粒子涨价胶膜涨价传导;2024Q2预计出货环比持平,盈利端有望继续改善,2024年我们预计公司出货达28+亿平,同增25%+。
新材料业务稳步发展、感光干膜有望高增。背板业务2024年预计出货1.8亿平,同增20%;感光干膜2024年预计出货1.5亿平+,同增50%,同时产品结构持续向中高端提升,2024年预计营收可达10亿元,新材料业务多点开花,逐步贡献新业绩增长点。
期间费率稳中有降。公司2024Q1销售/管理/研发/财务费用分别为0.19/0.63/1.79/-0.28亿元,财务费用显著降低,整体期间费率为4.39%,同环比-0.13pct/3.06pct,2024Q1公司经营性净现金流为-0.3亿元,同比增加9.5亿元,公司回款控制较好,2024Q1末公司在手货币资金53.8亿元,在手资金较为充沛。
盈利预测与投资评级:我们维持此前盈利预测,我们预计2024-2026年归母净利26.1/32.8/41.0亿元,同增41%/26%/25%,维持“买入”评级。
风险提示:竞争加剧、政策不及预期。
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