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行业核心观点:
2024年3月25日至3月31日期间,沪深300指数下降0.21%,申万电子指数下跌4.43%,在31个申万一级行业中排第29,跑输沪深300指数4.22个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下,AIPC等创新终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资要点:
产业动态:(1)消费电子:IDC最新发布的《中国PC显示器市场季度跟踪报告》显示,2023年中国PC显示器市场总出货量2619万台,同比微增0.2%。其中商用市场出货量1402万台,同比下降2.6%,消费市场出货量1217万台,同比增长3.6%。IDC预计,2024年中国PC显示器出货量有望达到2700万,同比增长3.3%。(2)光学光电子:根据CINNOResearch统计数据显示,2023年中国(含台湾)光电显示产业投资资金额约为3068亿人民币,同比下降15.6%。2023年中国(含台湾)光电显示产业内投资资金主要流向显示面板、显示材料及Mini/Micro LED(MLED)领域,其中面板投资金额约1586亿人民币,占比约为51.7%,投资金额同比增长6.6%。(3)半导体设备:集微网消息,3月26日,深圳市工业和信息化局、科技创新局、财政局联合发布《深圳市关于推动高端装备产业集群高质量发展的若干措施》,其中指出要突破重大装备技术。围绕晶圆制造装备、面板制造前段制程装备,以及具备战略意义的高档数控机床、精密仪器设备、海洋工程装备等,力争实现“从0到1”的突破,解决尖端技术“卡脖子”问题。(4)面板:集微网消息,Omdia市场研究公司3月25日在报告中指出,显示面板玻璃行业将在2024年面临供应紧张局面,预计第二至第四季度供需整体将趋于平衡,但在订单突然激增的情况下,面板玻璃可能面临严重短缺,进而推动价格上涨。(5)晶圆代工:集微网消息,晶圆代工成熟制程需求较弱,中国台湾IC设计厂商表示,第一季度部分晶圆代工厂成熟制程报价下调中个位数百分比(4%至6%),随着中国大陆晶圆厂成熟制程产能持续开出,估计第二季度可能再降价,使得上半年累计降幅达10%左右。
行业估值高于历史中枢:目前SW电子板块PE(TTM)为64.17倍,2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.85倍,行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额1160.20亿元,较前一个交易周下降14.15%。
期间电子板块大部分个股下跌:申万电子行业480只个股中,上涨53只,下跌427只,下跌比例为88.33%。
风险因素:中美科技摩擦加剧;终端需求不及预期;面板新技术渗透不及预期;国产AI芯片研发进程不及预期;国产产品性能不及预期。
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