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  • 国信证券-计算机行业2023年11月投资策略暨三季报总结:三季度基本面逐步复苏,关注AI产业创新机会-231117

    日期:2023-11-17 17:08:04 研报出处:国信证券
    行业名称:计算机行业
    研报栏目:行业分析 熊莉,库宏垚  (PDF) 17 页 2,498 KB 分享者:xy1****11 推荐评级:超配(上调)
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    研究报告内容
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      2023前三季度计算机板块呈现弱复苏,但已逐季向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年三季报,计算机板块收入8114亿元(+1.66%),归母净利润228亿元(+1.90%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2022年宏观经济反复受到影响,计算机板块收入增速下滑、利润也有所下滑。在此基础上,计算机行业23年前三季度增长仍然较低,宏观影响下,计算机板块整体复苏较慢。但随着经济和财政逐步发力,计算机行业环比也在逐步复苏,四季度有望进一步改善。细分行业来看,传统云计算产业链恢复较慢,但是AI算力租赁成为发展方向;网络安全、信创等板块增速受到宏观经济复苏、政策推进节奏影响,行业费用控制效果明显。医疗信息化订单逐步回暖,工业软件板块整体表现较好。

      计算机板块仍是公募配置重点方向。在全球AI产业共振背景下,计算机板块估值进入上行通道。截止到2023年11月14日,计算机板块(选取申万计算机指数801750.SI)动态市盈率水平为66.42倍,而整体板块十年间的平均数为60.55倍,中位数为57.32倍,当前板块估值略高于历史平均。公募基金配置计算机的比例在公募重仓股中占比为5.09%,相比1、2季度均环比下降。但随着AI产业链,如算力租赁等在3-4季度开始逐步兑现,国内AI持续进步下,计算机仍是公募基金重仓股重点方向。

      OpenAI发布GPT-4 Turbo,GPTs生态有望迅速繁荣。OpenAI再次发布了更智能的AI模型GPT-4 Turbo,有六大功能更新,如由原来8k上下文长度升级到了128k等。最具创新的是无需代码即可自定义的GPTs,类似于苹果AppStore,近期GPTStore上公开的GPT应用已经超过1万个。同时,OpenAI还推出Assistants API测试版,帮助开发者在自己的应用程序中构建AI助手。OpenAI一些列工具大幅提升了AI开发的便捷性,助力AI应用生态繁荣。

      AIPin创新AI硬件终端,微软发布两款自研AI芯片。硬件侧,初创公司Humane推出名为AIPin的新型智能可穿戴设备,其与OpenAI深度合作,通过AIMic软件连接到AI模型,可以让用户时刻体验AI能力,打开了AI终端硬件创新的想象空间。微软再Ignite开发者大会上也推出了两款自研芯片—— Azure Maia 100和Azure Cobalt 100。其中Maia 100是专为Azure云服务中大语言模型训练和推理设计的ASIC芯片,微软已经在用搜索引擎Bing和Office AI产品测试该芯片。OpenAI也率先试用了Maia 100芯片,将其在GPT-3.5 Turbo上进行测试。

      投资建议:关注计算机板块业绩复苏背景下,AI创新带来的新的软硬件机会。在全行业提效控费的大背景下,随着经济复苏,板块利润有望逐步恢复。而AI产业持续创新也带来了新的投资机会,重点关注金山办公、科大讯飞。

      风险提示:计算机下游需求不及预期;AI技术和商业发展不及预期等。

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