国金证券-公用事业及环保产业行业周报：广东电力市场运行中报透露了哪些积极信息？-240914

　　行情回顾：

　　本周（9.9-9.13）上证综指下跌2.23%，创业板指下跌0.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公用事业板块下跌3.45%，环保板块下跌0.91%，煤炭板块下跌2.46%，碳中和板块下跌1.40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　每周专题：

　　通过分析近三期广东电力市场运行报告，得到如下结论：（1）电网代购规模继续缩小，直接交易占比提升。（2）平价新能源全面入市，执行类差价合约的电价机制。（3）月度及现货偏差电量占比扩大，实时供需定价变得重要。（4）现阶段，月度竞价对广东明年火电/核电定价仍有参考意义，Q3月度竞价趋势较去年同期乐观有迹可循。（5）发电侧口径下现货偏差电量的结算电价（现货）高于交易电价（现货），且高于月度竞价（中长期），体现广东火电在现货市场掌握议价权。总体而言，从电力市场化改革优等生——广东市场1H24的运行情况来看，新能源方面理顺了入市价格机制、核电方面电价几乎不受年内各因素扰动、火电方面承压的同时在现货市场看到了利好转型的积极信号。

　　行业要闻：

　　上海：力争陆上风电2025年6月前核准光伏电站2025年6月前开工。9月13日，上海发改委发布关于做好2024年上海市可再生能源开发建设有关事项的通知。加快陆上风电、光伏电站项目建设。本年度各区拟实施的陆上风电规模24.841万千瓦、光伏电站规模48.896千瓦，经上海市电力公司评估可全额保障性消纳，全部纳入2024年度陆上风电、光伏电站开发建设方案。各区要加强对开发企业的督促和指导，加快推进纳入建设方案项目建设，电网企业应及时办理电网接入手续；力争陆上风电2025年6月前核准，光伏电站2025年6月前开工，在建项目尽快并网发电。

　　甘新疆塔城—乌苏750千伏线路工程全线贯通。9月10日上午，在距离克拉玛依市乌尔禾区30公里的塔城—乌苏750千伏线路工程导地线展放施工现场，随着牵引场顺利将3R024—3R032右相导线牵引到位，标志着塔城—乌苏750千伏线路工程全线贯通。

　　外交部发布中非合作论坛—北京行动计划升级改善非洲大陆发电和输电网络。9月5日，外交部发布中非合作论坛—北京行动计划（2025-2027），其中提出中方将积极支持非洲国家完善能源政策，升级改善非洲大陆发电和输电网络，使其更加高效可靠。计划提到，中方愿支持非方开发、利用能源资源，鼓励本国企业本着市场原则，参与非洲能源设施的升级改造，继续开展水电等领域能源合作。同时，中方将实施清洁能源供电专项工程，向非洲国家援助分布式光伏储能系统，支持企业在非洲建设大型清洁能源发电项目。

　　投资建议：

　　火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如浙能电力、皖能电力。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注区域性风电运营商云南能投。

　　风险提示：

　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等。