海通证券-2023年权益基金市场回顾：疾风劲草-240125

　　逆水行舟—指数基金逆市扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年，在权益类基金整体规模下滑的大背景下，指数基金规模及占比快速扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，宽基指数类基金规模扩张速度更快，跟踪沪深300、中证1000及科创类指数的宽基指数产品规模幅度扩张显著。其原因主要在于（1）机构投资者的配置需求；（2）指数基金相对主动股混基金滚动收益表现较优；（3）投资者的抄底情绪导致资金流入指数ETF。

　　破茧成蝶—量化基金迎来春天。2023年，不少量化类主动权益基金获得了亮眼的业绩表现。量化产品的单年度业绩在近五年首次整体更优，保持了低波动低回撤的特征。（1）从绩优量化基金的特征来看，小盘风格的量化产品在2023年的业绩表现明显更优，高换手策略的量化基金业绩表现有一定优势。（2）从量化基金发展趋势来看，量化基金近一年规模及占比逆势增长，数量较稳定，上半年存量产品亮眼业绩助力下半年量化产品发行，稳定小盘风格产品平均规模更大。（3）在基金公司的量化产品布局方面，国金和华夏规模领先市场，而博道和西部利得的量化产品占比较高。（4）2023年度绩优产品在2022年的业绩表现曾有较大差异。绩优产品整体保持或转向小盘市值风格，并且个股权重和行业占比层面均较为分散，大多数持仓风格更偏向价值。

　　火引冰薪—主动权益产品亮点回顾。2023年业绩排名亮眼的基金，主要可分为以下几类：（1） TMT基金，2023年初，信创和数字经济等产业政策的支持与CHAT-GPT的横空出世，使AI算力、模型及应用相关的TMT板块成为了全年涨幅最高的行业，重配TMT板块的主动权益基金业绩表现也较优；（2）红利型基金，高股息个股能获得稳定的现金分红，同时以传统行业为主，往往拥有低估值特性，具有较强的防御性，2023年期间红利投资表现亮眼；（3）北交所基金，2023年9月，证监会提出了关于北交所的19条改革措施，北交所个股在4季度迎来大幅上涨，带动北交所基金整体表现回暖；（4）小市值基金，2023年期间，A股市场在市值风格上则明显偏向小盘，共有8只小市值基金的业绩进入了主动权益产品前100名。这批小市值基金的共同特点是，它们均较多持有了一些总市值不足100亿甚至是不足50亿的小盘股，在小市值风格突出的2023年期间表现较优；（5）医药基金，2023年，医药行业在经过较长时间的回调后，在9月以来有明显地反弹。而部分医药基金凭借着良好的选股效果，全年同样获得了较高的收益。

　　让利于民—主动基金整体降费，费率创新产品试水。主动基金整体降费：2023年7月，公募基金费率改革工作正式推行，国内主动权益存量基金纷纷降费，主动权益基金的费率在2023年迎来大幅下降。主动债券基金在23年的费率下降幅度不大，但从近五年来整体费率下降走势明显。费率创新产品试水：2023年8月，费率创新产品开始试水，首批共20只与规模挂钩、与业绩挂钩、与持有期挂钩的三大类型浮动费率产品获批。

　　风险提示。本报告中内容为客观数据的统计结果，所涉及的观点不构成任何投资建议