光大期货-棉花策略周报-240414

　　供应端：新年度美棉增产预期较强，新疆棉花种植进度完成25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　1. USDA4月报预计，2023/24年度全球棉花产量2458.6万吨，环比3月基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2.当前美棉主产区受干旱影响面积占比仅有9%，不仅较去年同期大幅下降，环比也下降2个百分点，新年度美棉产量预计同比增长30%以上，达到350-360万吨左右，回归历史正常水平。3.中国棉花协会预计，2024/25年度我国新棉种植面积4112万亩，同比下降1.5%，降幅较此前预测基本持平。4.新疆农业农村厅数据显示，新疆地区已完成棉花播种超900万亩，完成意向播种计划的25%。

　　需求端：3月份美国及中国纺服零售表现均不及预期，但依据数据推算，3月国内棉花使用量约90万吨左右，超过历史均值，同样超过市场预期。

　　1.3月美国服装及服装配饰零售额当月值260.37亿美元，环比下降1.6%。2.截止4月19日当周，纱线综合开机负荷为57.48%，周环比下降0.64个百分点；短纤布综合开机负荷为57.8%，周环比下降0.12个百分点。3.3月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1181.6亿元，同比上涨3.8%。服装类商品零售额851.2亿元，同比上涨3.6%，涨幅放缓。4.依据公开数据反推，3月国内棉花消费量90万吨左右，依据全年棉花消费量推算，每月棉花消费量约65-70万吨。3月棉花实际消费量与体感有一定差异，或有一定量棉花并未被实际消费。

　　进出口：3月我国进口棉花40万吨，创下近年来历史同期新高，但3月国内纺服出口数据表现较弱。

　　1.截止4月19日，美国陆地棉出口总签约258.5万吨，完成目标进度超95%；美棉出口装运量178.2万吨，总装运率58.94%。2.3月我国进口棉花40万吨，环比上涨10万吨，1-3月累计进口104万吨，创下近十年来新高；3月我国进口棉纱19万吨，环比上涨8万吨，1-3月累计进口42万吨，同比增长13万万吨。3.截止2024年3月，我国纺织品及其服装出口当月值合计208.17亿美元；纺织纱线、织物及其制品出口金额当月值103.84亿美元，同比下降19.54%；服装及衣着附件出口金额当月值104.34亿美元，同比下降22.62%。

　　库存端：美国服装库存去库暂缓，国内纺织企业产成品库存开始下降。

　　1.2024年2月美国服装及服装配饰零售库存为612.19亿美元，环比上涨0.19%；2024年2月美国服装及服装配饰批发商库存为302.91亿美元，环比上涨1.34%，同比下降20.96%。2.截至4月19日当周，纱线综合库存为21.2天，周环比下降0.52天；短纤布综合库存为25.6天，周环比下降0.28天。3.截至3月，棉花商业库存485.94万吨，环比下降50.73万吨；工业库存89.98万吨，环比上涨1.1万吨；合计575.91万吨，环比下降49.63万吨。