财达期货-螺纹钢、铁矿石周报：螺矿盘面跌破60日均线，短期维持调整概率较大-240205

　　【螺纹钢】

　　期货方面：本周螺纹05合约在空头主力大幅增仓驱动下，盘面开始维持调整走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止周五，螺纹05合约收于3825元/吨，环比上周下跌148元，周跌幅3.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍小幅下调，整体成交偏弱。截止周五，全国螺纹平均报价下调16元至4032元/吨；其中上海地区螺纹价格下调40元至3920元/吨；杭州地区螺纹价格下调80元至3930元/吨；北京地区螺纹价格下调50元至3830元/吨；天津地区螺纹价格下调50元至3850元/吨；广州地区螺纹价格维持不变4250元/吨。

　　基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率76.52%，环比减少0.30%，同比减少0.89%；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比增加0.07%，同比减少0.75%；全国87家电炉钢厂平均开工率40.85%，环比减少23.38%，同比增加33.19%；电炉平均产能利用率35.01%，环比减少19.73%，同比增加31.46%。螺纹周产量环比减少11.19万吨至215.70万吨，同比来看仍处于低位水平。

　　短流程钢厂：华东地区电炉测算成本4086元，环比上周减少28元，螺纹电炉利润亏损328元，环比上周减少7元。本周全国电炉开工率以及产能利用率继续快速下降，主要原因是下周迎来春节假期，市场交投氛围冷清，成品材销售日渐低迷，价格也在盘面带动下回落，叠加原材料废钢成本上升，钢企利润压缩，如若继续生产累库压力将显著增加，因此电弧炉钢厂纷纷按照原计划于1月末进行选择停产检修。目前区域上主要依旧集中于华东、西南、华南及华中地区。本周未停产钢厂陆续减少开工时间，为停产做准备。从下周情况来看，全国共14家钢厂有停产检修计划，时间集中于2月1日，预计下周独立电弧炉厂开工率、产能利用率将继续下降。

　　长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3969元，环比上周减少50元，螺纹高炉利润亏损211元，环比上周减少29元。本周高炉开工率开始出现略微下降，短期炉料端现货价格普遍小幅下调，而成材端钢材价格稳中有降，华东地区部分高炉钢厂利润亏损开始收缩至210元附近，目前钢厂处于季节性检修阶段，预计短期钢材供应量继续下降空间比较有限。

　　需求方面：本周螺纹表观消费量以及建材成交量均出现大幅下滑，其中全国建材5日平均成交量环比减少5.82万吨至3.35万吨；螺纹表观消费量环比减少53.46万吨至131.86万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍处于同期低位水平。

　　库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存累库比较明显。截止周五，螺纹总库存环比增加83.84万吨至774.53万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存已累库至同期均值水平之上；其中螺纹社库环比增加73.69万吨至577.86万吨，厂库环比增加10.15万吨至196.67万吨。

　　基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹05合约207元，环比上周走扩132元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差收缩概率较大。

　　综合研判：供给端：短期炉料端现货价格普遍小幅下调，而成材端钢材价格稳中有降，华东地区部分高炉钢厂利润亏损开始收缩至210元附近，而电炉钢厂利润亏损仍维持330元左右，目前钢厂处于季节性检修阶段，预计短期钢材供应量继续下降空间比较有限。需求端：短期螺纹表观消费量以及建材成交量下滑比较明显，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍处于同期低位水平。库存方面，目前五大钢材品种库存以及螺纹库存继续延续累库走势，从绝对量来看，螺纹库存已累库至同期均值水平之上。技术面，从周线级别来看，目前螺纹已经突破下跌趋势线，关注短期回踩幅度，该级别在3700点附近存在强支撑；从日线级别来看，前期螺纹反弹至前期高点4000位置压力比较大，短期开始维持调整走势概率较大。总体来看，螺纹基本面将继续呈现供需双弱格局，然而随着前期降准利好已在盘面逐步兑现，叠加节前下游终端陆续放假，需求持续萎缩，预计短期螺纹开始震荡偏弱概率较大，操作上建议以观望为主。