财达期货-螺纹钢、铁矿石周报：螺矿盘面短期维持整理走势，关注颈线位附近的压力-240304

　　【螺纹钢】

　　期货方面：本周螺纹05合约先扬后抑维持震荡整理走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止周五，螺纹05合约收于3763元/吨，环比上周下跌27元，周跌幅0.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　现货方面：本周螺纹主流地区价格继续小幅下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调47元至3971元/吨；其中上海地区螺纹价格下调50元至3790元/吨；杭州地区螺纹价格下调50元至3820元/吨；北京地区螺纹价格下调10元至3800元/吨；天津地区螺纹价格下调10元至3820元/吨；广州地区螺纹价格下调100元至4160元/吨。

　　基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率75.19%，环比减少0.44%，同比减少5.88%；高炉炼铁产能利用率83.34%，环比减少0.25%，同比减少3.81%；全国87家电炉钢厂平均开工率35.61%，环比增加27.69%，同比减少33.28%；电炉平均产能利用率29.11%，环比增加25.01%，同比减少28.82%。螺纹周产量环比增加18.34万吨至210.29万吨，同比来看仍处于低位水平。

　　短流程钢厂：华东地区电炉测算成本4012元，环比上周减少19元，螺纹电炉利润亏损398元，环比上周增加32元。本周全国电炉开工率以及产能利用率上升比较明显，从区域来看，华东、华南、西南三个电弧炉集中区域复产比例较高，华北、西北等区域部分电炉厂也按照原计划复产，仅东北区域电炉厂尚未复产。从复产时间来看，钢厂主要集中于元宵节后恢复生产，较前期计划有一定推迟。从生产时间来看，近期成材市场持续下跌、废钢成本偏高，螺废差持续收窄，已跌破1000元/吨，多数处于微亏状态，因此钢厂多数选择错峰生产，生产时间集中于8-16h，仅个别钢厂有利用峰电生产。从现今废钢及成材关系看，已恢复生产钢厂选择增产可能性较小，将维持现状。从下周复产情况看，主要涉及华东、华南及华中区域钢厂，生产时间集中于3月1日。预计下周独立电弧炉厂开工率、产能利用率将继续回升。

　　长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3652元，环比上周减少103元，螺纹高炉利润亏损38元，环比上周减少51元。本周高炉开工率以及产能利用率均继续略微下降，短期炉料端现货价格普遍小幅下调，而成材端钢材价格稳中有降，华东地区部分高炉钢厂利润亏损已经收缩至40元附近，目前钢厂复产动力仍然不足，预计短期钢材供应量将持续低位运行。

　　需求方面：本周螺纹表观消费量以及建材成交量均开始小幅增加，其中全国建材5日平均成交量环比增加4.65万吨至6.29万吨；螺纹表观消费量环比增加44.59万吨至113.26万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。

　　库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存延续累库走势。截止周五，螺纹总库存环比增加97.03万吨至1277.07万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存低于同期均值水平；其中螺纹社库环比增加79.61万吨至924.76万吨，厂库环比增加17.42万吨至352.31万吨。

　　基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹05合约208元，环比上周收缩20元，目前螺纹基差位置处于极大值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差收缩概率较大。

　　综合研判：供给端：短期炉料端现货价格普遍小幅下调，而成材端钢材价格稳中有降，华东地区部分高炉钢厂利润亏损已经收缩至40元附近，而电炉钢厂利润亏损仍维持400元左右，目前钢厂整体复产动力不足，预计短期钢材供应量将持续低位运行。需求端：短期螺纹表观消费量以及建材成交量均开始小幅增加，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面，目前五大钢材品种库存以及螺纹库存继续延续累库走势，从绝对量来看，螺纹库存低于同期均值水平。技术面，从周线级别来看，目前螺纹已经突破下跌趋势线，关注短期回踩幅度，该级别在3700点附近存在强支撑；从日线级别来看，该级别下跌趋势已经形成，关注前期头肩顶颈线附近压力位。总体来看，螺纹基本面将继续呈现供需双弱格局，然而随着煤矿减产利好已在盘面逐步兑现，叠加目前下游终端需求恢复缓慢，预计短期螺纹维持整理概率较大，操作上以逢高做空思路为主。