东莞证券-金融工程两融周报：两融与市场情绪分析量化周报-240715

　　摘要：

　　全市场融资资金活跃度指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至7月12日，融资余额占流通市值占比指标数值处于30%历史分位数位置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当日融资买入额占全市场成交额占比指标上周的日均值处于50%历史分位数位置。值得注意的是，当前融资余额占流通市值占比值说明存量的、偏长线交易的融资资金占全市场资金的比重，处于其历史相对偏低位；当日融资买入额占全市场成交额占比值说明偏短线交易的融资资金占全市场的比重，处于其历史中等水平。

　　基于两融的市场情绪温度计。市场情绪温度计模型是基于上文所说的两个融资资金活跃度指标，以及其他多个量化指标，通过算法计算得到。涉及的其他量化指标包括：全市场量能指标，区间换手率，历史波动率，上涨家数占比，股票期权持仓量多空比指标等。市场情绪温度计取值范围为0-100分，分数越高，表示市场情绪越热，反之表示市场情绪越冷。具体分为五大类状态：极冷，较冷，正常，较热，极热。当前，市场情绪温度计模型计算结果为49分，市场情绪温度属于正常状态。

　　基于两融的行业强弱分析。从行业周度融资净买入额排名来看，排名靠前的行业为电子、公用事业、石油石化、通信、农林牧渔。从各行业的融资余额占全市场总融资余额占比情况来看，占比较大的行业为电子、非银金融、医药生物、电力设备、计算机。从各行业周度涨跌幅表现来看，表现相对较强的行业为电子、汽车、美容护理、有色金属、医药生物。综合来看，上周电子等行业相对受融资资金青睐。

　　基于两融的市场风格分析。利用代表大盘股的沪深300指数和代表小盘股的中证1000指数的收盘价格及其融资余额的变化，来分析市场当下的大小盘风格特征。截至上周，沪深300指数与中证1000指数的收盘价比价处于历史73%分位数，说明当前市场风格相对偏向大盘权重股。中证1000指数的融资余额与沪深300指数的融资余额比价处于历史80%的分位数，说明当前融资资金青睐中证1000指数的程度处于历史高位。

　　风险提示：融资融券属于杠杆类投资，波动大于股票；且为保证金制度，一旦价格向不利方向发生，有可能面临追加保证金或被强平的风险。