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季度多晶硅产量大幅降低的可能性不高，厂家开工率仍将保持高位，553#工业硅需求将保持旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有机硅和铝合金终端需求在二季度并不会有较大的起色，且主要应用421#工业硅进行生产，因而二季度421需求仍然不乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新疆60%的产能生产553#工业硅，4、5月新疆保持高产量的情况下，即便多晶硅环节需求旺盛，553也不会出现供需缺口。6月份以后，新疆若减产，则553#工业硅供需或改善，届时553或将转入供需平衡状态。4、5月份西南保持低产量，在有机硅和铝合金开工率未大幅增加的情况下，421#工业硅供需双弱但库存高企，期货库存货逐步流入现货市场。6月份以后，随着西南地区复产，421供需或将在再度转入宽松。
二季度421基本面相较于553并不会显著改变，421与553价差仍将保持在1000元/吨以内，且交割库主要为421货源，553买家无法在盘面接货，因而期货定价锚仍将是421#工业硅。截至3月28日，工业硅期货主力合约已下跌至12000一线，按照421定价，盘面价格已经下跌至西南丰水期成本线以下，下跌的空间已然有限。展望4月，交割库天量库存仍将压制421价格，预计4、5月份工业硅期货主力合约将呈现出低位震荡走势。6月份以后新疆供应稳定性变差，或将出现结构性行情。
操作建议：4、5月份可借助期权工具做空波动率；421需求者可在4月初寻求12000以下机会买入套保；421生产厂家建议常态化寻求套期保值机会。
风险提示：新疆超预期减产
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