华泰期货-养殖周报：消费承接不足，短期猪价或震荡运行-240623

　　策略摘要

　　生猪观点

　　■市场分析

　　供应方面，本周集团出栏依旧呈现小幅下滑，散户们的惜售情绪有所缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到二次育肥快速下滑和终端消费承接不足的影响，集团厂的出栏量受到抑制，现货价格同步承压，随着气温升高未来出栏量有继续下降的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）消费方面，需求端本周有继续下滑的趋势，主要是价格上涨过快与温度持续走高。导致白条的需求持续下降，生猪消费未来仍有继续走弱的风险。综合来看，目前阶段消费对于生猪价格的影响较大。生猪价格的快速上涨导致消费端对于高价承受能力不足，且消费的走弱目前已经传导至养殖端的出栏数据。未来需要关注在价格下跌之后屠宰量是否有起色，如果消费数据没有起色价格可能会继续承压。目前期限基差走强说明短期内消费和前期的二育出栏有一定压力，预计短期内生猪价格继续承压的可能性较大，但是长期价格或仍将维持偏强运行。

　　■策略

　　单边谨慎看涨

　　■风险

　　供应压力增加

　　鸡蛋观点

　　■市场分析

　　供应方面，上周淘鸡价格持续上行，养殖利润尚可，养殖企业淘汰积极性一般，同时因市场终端消化一般，屠宰企业抵触高价货源，故上周淘鸡出栏量小幅下跌，预计本周淘汰量变化不大；5月新开产蛋鸡主要为今年1月份前后补栏鸡苗，1月鸡苗销量环比减少0.33%，但新开产蛋鸡量仍大于淘汰量，在产蛋鸡存栏小幅增加，虽高温影响产蛋率，不过整体供应仍然较为宽松。需求方面，上周现货价格大幅回落，产区出货加快，但贸易商接货意愿不强，虽有部分冷库和食品企业逢低补库，但整体规模不大，另外临近暑假，学校备货需求减弱，叠加高温高湿影响，储存难度加大，市场需求逐步减弱。综合来看，进入季节性消费淡季，短期内供大于求格局难以扭转，市场避险情绪增加，预计现货价格震荡偏弱运行。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。

　　■策略

　　中性

　　■风险

　　无