长城证券-纺织服装及美容护理行业动态点评：10月社零同比增长7.6%，纺织品及服装出口仍为下降-231120

　　10月社零总额同比增幅扩大至7.6%，纺织服装、金银珠宝类保持较快增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家统计局发布的数据，2023年10月份社会消费品零售总额为43333亿元，同比增长7.6%，增速环比+2.1pct；1-10月份，社会消费品零售总额累计为385440亿元，同比增长6.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，10月限额以上批发零售贸易业商品零售类值为14158亿元，同比增长7.9%，增速环比+3.2pct；1-10月份限上零售总额累计值为133801亿元，同比+5.2%。分商品品类来看，10月份服装、鞋帽、针纺织品类/化妆品类/金银珠宝类零售额分别为1207亿元/317亿元/264亿元，分别同比+7.5%/+1.1%/+10.4%，同比增速较9月份分别-2.4pct/-0.5pct/+2.7pct；1-10月份零售额累计分别为11126亿元/3291亿元/2749亿元，分别同比+10.2%/+6.2%/+12.0%。

　　10月进口同比+6.4%，纺织品及服装出口仍为下降。根据海关总署发布的数据，今年10月份，我国进出口总值35417.1亿元人民币，同比上升0.9%，是今年下半年以来首次实现同比正增长，其中出口19735.9亿元，同比下降-3.1%，进口15681.2亿元，同比上升6.4%。1-10月份，我国进出口累计总值343199.1亿元，与去年同期持平，其中出口累计195543.3亿元，同比增长0.4%；进口累计147655.8亿元，同比下降0.5%。根据海关总署发布的全国进出口重点商品量值表，今年10月份，美容化妆品及洗护用品、纺织纱线织物及其制品进口金额分别为116.1亿元、76.8亿元，1-10月份进口累计总额分别为1079.3亿元、679.0亿元，分别同比-13.9%、+1.4%。今年10月份，纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件出口金额分别为769.0亿元、879.8亿元，分别同比-2.4%、-7.1%，同比变化较9月份分别-4.5pct、-3.6pct；1-10月份出口累计总额分别为7879.3亿元、9341.8亿元，分别同比-3.9%、-3.1%。

　　上周纺织服饰行业跑赢沪深300指数1.11pct，美容护理行业跑输0.17pct。上一周（2023年11月8日-2023年11月15日），沪深300指数下跌0.35%；纺织服饰行业上涨0.76%，跑赢沪深300指数1.11pct，涨跌幅位列所有申万一级行业中第14名；美容护理行业下跌0.52%，跑输沪深300指数0.17pct，涨跌幅位列所有申万一级行业中第28名。上一周，纺织服饰行业涨幅前五为酷特智能（+14.66%）、扬州金泉（9.46%）、恒辉安防（8.05%）、ST新纺（+7.48%）、ST金一（+7.01%）；美容护理行业涨幅前五为ST美谷（+10.61%）、依依股份（+7.34%）、拉芳家化（+4.44%）、丸美股份（+4.01%）、青松股份（+2.97%）。

　　棉花价格延续下降趋势，主要棉花价格指数均环比下降。截至11月15日，中国棉花价格指数CCIndex 3128B、2227B、2129B分别为16905元/吨、15697元/吨、17217元/吨，周环比分别下降150元/吨、154元/吨、136元/吨。Cotlook:A指数为91.05美元/磅，周环比上升1.85美元/磅。郑州商品交易所棉花期货收盘价为15690元/吨，周环比下降145元/吨。

　　双十一正式收官，京东超60个品牌销售10亿元，天猫共402个品牌成交破亿。根据京东发布的数据，截至11月11日，累计超过60个品牌销售破10亿元，近2万个品牌成交额同比增长超3倍，新商家成交单量环比增长超5倍，“出圈”的京东采销直播间总观看量突破3.8亿人次；此外，服饰美妆品类迎来爆发增长，包括波司登、迪卡侬、修丽可等近6000个时尚品牌成交额同比增长超100%，男/女士羽绒服成交额同比增长均超100%，儿童训练鞋增长超10倍，儿童板鞋增长460%，儿童篮球鞋增长200%，全民健身意识的提升带动了运动鞋服品类销量的增长，冲锋衣裤品类成交额同比增长超100%，索康尼、迪卡侬、伯希和增长100%；兰蔻、雅诗兰黛、欧莱雅等大牌美妆最受消费者欢迎，珀莱雅成交额同比增长超120%；黄金珠宝品类也迎来增长高峰，周大生、周大福、周生生等品牌成交额同比增长超150%。天猫方面数据显示，共有402个品牌成交破亿，其中有243个是国货品牌，3.8万个品牌成交同比增长超过100%。抖音方面，官方立减玩法商品的总计曝光达1341亿，定金预售商品日均GMV破百万的单品达468个，其中定金预售商品的整体支付GMV是去年双十一同期的1.6倍。快手方面，行业品牌GMV同比去年同期增长624%，快手商城GMV较大促前增长12倍，泛货架场景GMV同比增长340%，搜索GMV同比增长559%，短视频涨粉数同比增长189%。

　　第六届中国纺织业“一带一路”大会召开，2022年中国与“一带一路”共建国家的纺织品服装双向贸易额占国际贸易总额的比重超53%。11月3日，以“共创全球纺织合作新未来”为主题的第六届中国纺织业“一带一路”大会在浙江绍兴柯桥召开。本届共有来自近30个国家和地区的500余名嘉宾与会。相关数据显示，2022年，中国与“一带一路”共建国家的纺织品服装双向贸易额约1900亿美元，占行业的进出口国际贸易总额比重超过53%。2013-2022年，中国纺织业对“一带一路”共建国家直接投资金额约60亿美元，达到行业对全球投资比重的约50%。

　　投资建议：受促进消费政策持续发力、社会消费意愿提升和能力逐渐复苏等因素推动，服装鞋帽、化妆品、黄金珠宝等可选消费品类10月社零增速继续保持同比增长，其中纺织服装和黄金珠宝类增速较快。年末电商大促活动频繁，叠加临近春节消费旺季的到来，期待社会零售消费有望进一步提振，未来消费市场有望持续回暖。长期来看，随着消费者对性价比关注度提高、供应链管理能力持续进步、品牌运营能力不断提升，国货品牌有望充分享受市场规模扩大及份额提升的双重效应。同时，受海外需求走弱、供应链调整、库存积压等因素影响，目前服装及纺织品出口仍然相对承压，但随着全球消费市场的逐渐复苏、海外品牌库存调整完成，预计未来出口有望逐步改善、并迎来订单拐点。建议关注华利集团、报喜鸟、兴业科技、爱美客、珀莱雅等标的。

　　风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；原材料价格下跌或大幅波动风险；下游客户订单波动风险；国际政治局势变动风险；存货上升与跌价风险；消费者偏好变化风险；产能拓展不及预期；品牌公司线下门店拓展不及预期；国产品牌升级不及预期。