华泰期货-尿素日报：交投转弱，尿素偏弱震荡-240423

　　策略摘要

　　中性：市场交投氛围转弱，尿素盘面偏弱震荡，现货价格走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尿素日度产量维持高位运行，行业日产17.90万吨，较上一工作日增加0.31万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上游厂家四川天华、博源检修装置开车重启，供应端充足，上游库存连续去库，目前库存处于低位。下游工业需求复合肥开工平稳上升，但下游业者采买情绪下降，农业需求刚需补库，预计短期尿素价格或震荡运行。

　　核心观点

　　■市场分析

　　市场：四月二十二日，尿素主力收盘2070元/吨（ 1 ）；河南小颗粒出厂价报价：2205元/吨（ 0 ）；山东地区小颗粒报价：2220元/吨（ -20 ）；江苏地区小颗粒报价：2220元/吨（ -40 ）；小块无烟煤930元/吨（ 0 ），尿素成本1656元/吨（ 0 ），出口窗口-265元/吨（ -2 ）。

　　供应端：截至四月十九日，企业产能利用率83.38%（-1.40%）。样本企业总库存量为54.05万吨（ -9.38 ），港口样本库存量为20.20万吨（ 0.70 ）。

　　需求端：截至四月十九日，复合肥产能利用率47.05%（5.35%）；三聚氰胺产能利用率为60.10%（-2.67%）；尿素企业预收订单天数5.82日（ 0.29 ）。

　　中性：四月二十二日，市场交投氛围转弱，尿素日度产量维持高位运行。上游厂家四川天华、博源检修装置开车重启，供应端充足，上游库存连续去库，目前库存处于低位。下游工业需求复合肥开工平稳上升，但下游业者采买情绪下降，农业需求刚需补库，预计短期尿素价格或震荡运行。

　　■策略

　　中性：市场交投氛围转弱，尿素盘面偏弱震荡，现货价格走低。尿素日度产量维持高位运行，行业日产17.90万吨，较上一工作日增加0.31万吨。上游厂家四川天华、博源检修装置开车重启，供应端充足，上游库存连续去库，目前库存处于低位。下游工业需求复合肥开工平稳上升，但下游业者采买情绪下降，农业需求刚需补库，预计短期尿素价格或震荡运行。

　　■风险

　　装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化