东吴证券-消费电子行业点评报告：Meta Orion 原型机发布，看好AI+AR发展趋势-240926

　　投资要点

　　Meta Orion智能眼镜惊艳登场，AR体验领先行业：Meta于2024年Meta Connect大会上发布了其首款AR眼镜原型机，代号Orion，一共由三个部分组成：眼镜本体，肌电图腕带（EMG），以及外置计算模块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Orion眼镜采用SiC透镜+刻蚀衍射光波导和Micro LED的光学方案，FOV达到70度，是目前小型AR眼镜最大视场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）眼镜重量仅98g，采用镁制镜框，搭载7个摄像头。Orion支持AI语音、手势追踪、眼球追踪以及通过肌电图腕带（EMG）使用户拥有以神经信号对其进行操控的能力。用户可以戴着眼镜打开多个Meta Horizon App窗户进行多任务，或者用Meta AI对现实世界的事物进行识别标注。作为Meta首款AR眼镜，现阶段Orion眼镜仅用作演示和内部开发套件使用，随着Meta在AR赛道的积极布局，后续有望推出面向消费者成本更低的AR产品。

　　Meta Quest 3S具备高性价比，Ray-Ban Meta持续优化：发布会上，Meta还发布了入门VR头显Quest 3S，售价299.99美元起。摄像头（2颗RGB+4颗IR）和芯片（XR2 Gen 2）配置升级至与Quest 3一致，区别在于形状设计和视场略窄。Quest 3S售价相较于3下降了200美元，主要由将Pancake模组替换成菲涅尔镜片而带来的成本下降。此外，RayBan Meta系列AI眼镜的功能在大模型的加持下持续优化。同时，RayBan Meta与应用程序“Be My Eyes”合作，使视障人士可以向此款智能眼镜询问其眼前的事物，并使用AI向他们进行描述。

　　发布Llama 3.2多模态大模型，Meta AI赋能所有Meta产品：Meta发布了全新多模态大模型Llama 3.2。Llama 3.2有90B和11B两种参数规格的视觉大语言模型，以及能在设备端本地运行的1B和3B轻量级纯文本模型。Meta AI将使用最新的开源Llama 3.2多模态大模型，将集成到所有Meta产品中的模型并为用户提供无限访问权限。依靠Llama3.2全新的能力，搭载大模型的终端设备也有了更加广泛的实用场景。

　　AI+AR眼镜将是产业发展趋势：根据IDC数据，2023年全球AR设备出货量同比增长63.5%至50万台，预计2024将达到84.5万台，同比增长85.6%，增速远超其他XR类产品。在AI赋能下的AR眼镜不仅能极大地提升交互能力，使其更加智能和人性化，还能拓展AR眼镜的应用场景。Ray-Ban Meta的成功证明了智能眼镜类产品成为AI终端落地场景的可行性，Orion AR眼镜轻便的外观和优异的性能引领着AR眼镜未来发展方向，看好AI+AR眼镜长期发展空间。

　　投资建议：建议关注ODM和声学环节代表公司歌尔股份；ODM环节代表公司龙旗科技、华勤技术、亿道信息；光学环节建议关注水晶光电、蓝特光学；SoC及存储环节建议关注恒玄科技、佰维存储；终端品牌环节建议关注创维数字、博士眼镜等。

　　风险提示：眼镜类产品应用场景拓展不及预期；下游需求不及预期。