方正证券-融资融券研究日报内参-240425

　　【两融市场数据】 

　　截至2024年4月23日，两市融资融券余额15,255.21亿元，其中融资余额为14,858.96亿元，融券余额为396.25亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　沪深两市融资买入额588.69亿元，融券卖出额为14.45亿元

　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.76%），深证成指（+0.74%），创业板指（+0.70%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【行业首席策略】 

　　机械行业观点（首席分析师李鲁靖）：内需端有望受益于大规模设备替换政策和政府专项债。1）今年三月份以来，大规模设备更新相关政策频出，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号）提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，并明确了5方面20项重点任务，各地都在围绕智能化升级、数字化转型、安全生产、节能降碳等方向推进设备更新改造。2）同时，2023年增发的所有国债将于今年6月前全部开工建设，叠加今年2.28万亿政府专项债提前批1-2月下发不足30%，Q2大概率加速下发，基建端有望保持乐观预期。出口端看好海外补库周期持续性。国家发改委表示，一季度出口端持续发力，拉动作用增强贡献率从上季的-3.1%转为14.5%，三月我国制造业PMI为50.8，重回扩张区，细分项主要靠出口拉动。海外方面，3月美国ISM制造业PMI为50.3，全球制造业整体回暖走强，拉动国内需求，库存端，美国实际库存同比增速实现接近20个月的回落，库销比稳定回升，耐用品等部分领域已经开始率先补库。

　　 【风险提示】 

　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。