光大证券-华辰装备-300809-2023年业绩预告点评：业绩符合预期，内外圆复合磨床新品有望驱动成长-240131

　　事件：公司发布23年业绩预告，预计23年归母净利润为1 -1.3亿元，同比提升111.81%-175.36%；预计23年扣非归母净利润为8000万元-1亿元，同比增长275.55%-369.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　设备交付、安装、调试及验收工作恢复正常，23年业绩实现高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）22年受国内外局势与供应链不畅等多重因素影响，公司部分进口零部件供应方面无法按期正常交付，公司产品整体的生产、交付、安装、验收等工作周期延长，对22年经营成果产生了较大影响，公司采取了提前订购原材料、制定实施战略性关键零部件采购方案、推进华辰自研数控系统替代进口等方式，减缓关键进口零部件缺货带来的影响。23年国内外形势趋于稳定，相关设备的交付、安装、调试及验收等工作逐渐趋于正常，公司营收及净利润较上年同期均呈现增长趋势。23年，非经常性损益对归母净利润影响额约为2411.47万元，主要为政府补助及投资收益。

　　国内数控轧辊磨床翘楚，立足精密磨削，推出内外圆复合磨床新品。公司在数控轧辊磨床的多个细分领域率先实现国产替代，是国家级专精特新“小巨人”、国家级制造业单项冠军企业。客户覆盖宝武集团、首钢集团、鞍钢集团等国内知名企业，产品亦出口到泰国、印度、乌兹别克斯坦等国家。公司基于精密磨削技术底蕴，扩大产品矩阵。2017年起公司与德国Wieland公司联合研发数控内外圆复合磨床，搭载公司自主研发的华辰HCK2000数控系统。该产品磨削精度可达到1μ以下，各项精度指标比肩国外同类产品领先水平。23年已正式推向市场，24年有望逐步放量。

　　合作贝斯特，进入丝杠导轨磨领域。23年10月，公司战略合作贝斯特，双方将共同推动国产高端数控直线导轨磨床关键核心技术攻关，力争取得重大技术突破，实现该项目的工程化示范应用及产品进口替代。根据双方所签署的协议，公司计划于1年内向贝斯特精机提供对标国际行业龙头企业领先水平的精密数控直线导轨磨床产品以及相应技术支持,该产品为目前全球磨削长度最长、技术难度及磨削效率最高的产品。

　　盈利预测、估值与评级：华辰装备为高端数控轧辊磨床领域龙头，数控系统实现自主研发；基于精密磨削技术，推出数控内外圆复合磨床，切入精密数控直线导轨磨等新领域，定位高端磨削设备国产替代。维持23-25年归母净利润预测1.23/1.51/1.95亿元，对应EPS为0.49/0.60/0.77元，维持“增持”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧风险，应收账款回收风险，募投项目推进不及预期风险。