银河期货-玉米淀粉日报-240415

　　玉米：

　　美玉米底部震荡，后期仍以炒作天气，重心上移，底部已经确立，进口利润较高，美玉米3月进口利润412元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西进口成本较低，6月巴西进口价格2073元，低于美玉米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止4月4日，美玉米出口累计2733万吨，本周对中国出口玉米6.9万吨，对中国进口累计达到192.7万吨，占比7.1%。今日北方港口平仓价稳定，基本2370元附近，南方港口玉米也稳定。东北产区受收储政策及深加工补库影响，玉米现货偏强，预计仍会偏强。华北地区深加工库存较高，贸易商囤货谨慎，糙米5月投放市场，华北玉米霉变较多，玉米现货偏弱，但东北玉米与华北玉米价差较低，4月饲料企业仍有一波备货，新小麦上市之前，华北玉米仍有反弹空间。今日07玉米窄幅震荡，上下空间有限，但周线三角形整理。

　　淀粉：

　　山东深加工到车辆较多，山东玉米偏弱，山东地区淀粉基本在2990元附近，东北淀粉现货也偏弱。本周玉米淀粉库继续增加，本周厂家库存为118万吨，较上周减少0.9万吨，月增幅2.97%，年同比增幅14.34%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游是否会延续年前高需求，过去几年副产品平均带来的收益基本在700元附近，最近副产品也在回落，副产品贡献在580元，低于过去3年贡献。由于东北玉米偏强，山东与东北玉米价差较低，后期山东玉米会企稳上涨，但淀粉厂仍有加工利润和较高开机率，库存处于高位，淀粉现货仍有下跌空间，但下跌空间有限。05淀粉存在交割博弈，目前贴水黑龙江，升水山东，主力开始移仓7月淀粉，山东客户可以轻仓尝试套保05淀粉，投机建议观望。

　　【交易策略】

　　美玉米底部确立，国内进口利润较高，继续轻仓买入美玉米。今日北港玉米稳定，东北产区玉米稳定，华北地区玉米上量较多，糙米5月中旬出库，华北玉米仍在下跌，但东北玉米与华北玉米价差较低，新小麦上市之前，预计华北玉米下跌空间有限。今日07盘面窄幅震荡。

　　1.单边：07玉米按照2400-2480区间短多为主。

　　2.套利：05玉米和淀粉价差在400-450之间窄幅震荡，关注7-9淀粉反套。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)