国投安信期货-股指周报：上周汇率波动施压A股，关注再通胀背景下周期板块表现-240401

　　●行情回顾:上周在宽基指数层面来看整体跌多涨少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】科创50领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）跌幅近4%;超大盘领涨，涨幅超1%。中信—级行业跌多涨少，石油石化指数领涨，涨幅超4%，传媒指数领跌。跌幅超9%。中信五风格中成长回落，周期表现较好。期指各主力合约基差年率除IM外均有所走强。资金面情绪来看，上周美元指数几乎收平。人民币亦基本收平。北向资金上周净买入近54亿元;融资余额周内有所回落，同时融券余额出现企稳迹象，资金情绪出现一定分化。

　　●大类资产:MSCI全球主要股指涨多跌少，欧盟市场领涨，涨幅近1%;亚洲领跌。跌幅超0.5%。美国数据踹四季度GDP上修至3.49%，2月核心PCE同比增速为2.8%，符合预期，环比增幅回落至0.3%。上周五鲍威尔讲话表示预计通胀继绫颠簸下降，但也表示当前无需急于降息，如果通胀不下行美联储可以在更长时间维持利率水平，随后美元指数小幅回落。人民币汇率波动带来了上周初股、债和商品的波动。此前支撑市场的主要力量来自于政策绐流动性的支持，汇率波动给市场带来对于宽松政策是否会延后的担忧。目前来看前期汇率的扰动对于国内市场的压力有所平复，冲击整体有限，人民币隐含波动率继续回落。

　　●驱动因素:数据端1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，利润转为正增长。中国3月官方制造业PMI为50.8，高于荣枯线和前值，我国企业生产经营活动扩张加快，再通胀交易的基础格局尚未变化，未来企业利润改善趋势或有望延续。上周消息面来看，周初央行行长出席中国发展高层论坛时指出，今年以来货币政策加大逆周期调节力度，政策效果持续显现，未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，中国经济有能力实现全年5%左右的预期增长目标。另外市场关注到最新出版的《关于金融工作论述摘编》—书中提到:要充实货币政策具箱。在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。关注后续央行公开市场操作情况.

　　 ●展望未来:近期美元震荡偏强的格局扰动国内市场的流动性，使得股指向震荡差固转换。但在经济低位修复以及资本市场维稳的思路下，人民币大幅贬值的基础尚不存在，目前来看前期汇率的扰动对于国内市场的压力有所平复。近期可关注再通胀背景下，周期股表现的持续性。