银河期货-玉米淀粉日报-240314

　　玉米：

　　美玉米底部震荡，底部已经确立，进口利润较高，美玉米3月进口利润518元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西进口成本较低，6月巴西进口价格2093元，高于美玉米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止3月7日，美玉米出口累计2181万吨，本周对中国出口7.31万吨，对中国进口累计达到178.9万吨，占比8.2%。今日北方港口平仓价下跌，基本2400元附近，南方港口玉米也在下跌。东北玉米受收储影响，产区玉米现货仍偏强，今日港口价格跟随盘面波动。山东玉米上量增多，玉米现货下跌，东北与华北玉米现货价差较小。最近东北玉米价格稳定，部分贸易商开始出货，上量增加，但下游饲料企业和深加工陆续收购，玉米现货稳定。今日玉米05回落到2430元/吨附近，但东北和华北玉米仍会上涨，下游和贸易商会继续建库存，且现货与盘面基差缩小，预计现货仍会继续上涨。05玉米预计继续窄幅震荡，下方2430附近支撑很强。

　　淀粉：

　　山东深加工到车辆增多，山东玉米下跌，山东地区淀粉基本在3130元附近，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库小幅增加，本周厂家库存为103.6万吨，较上周增加1.65万吨，月增幅3.4%，年同比增幅7.0%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游是否会延续年前高需求，过去几年副产品平均带来的收益基本在700元附近，最近副产品继续上涨，副产品贡献在645元，远低于过去3年贡献。由于东北玉米继续上涨，山东与东北玉米价差较低，后期山东玉米会继续上涨，但淀粉厂较高加工利润和较高开机率，库存仍处于高位，且副产品价格仍有上涨空间，淀粉现货仍有下跌空间。05淀粉需求仍存在不确定性，玉米和淀粉现货价差仍有缩小空间，05玉米和淀粉价差估计短期窄幅震荡，观望为主。

　　【交易策略】

　　美玉米底部震荡，美玉米底部已经确立，国内进口利润较高。今日港口玉米现货随盘面下跌，东北产区玉米稳定，华北地区上量增多，玉米现货也回落，下游企业库存较低，贸易商和下游企业陆续建库存，东北和华北玉米现货仍有上涨空间。

　　1.单边：05玉米2420支撑较强，回调轻仓做多。

　　2.套利：05玉米和淀粉价差在430-470之间窄幅震荡。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)