平安证券-电子行业：三月上旬电视面板涨价趋势明确，2023Q4存储产业营收环比高增-240311

　　行业要闻及简评：1）三月，随着春节结束企业复工，加之LCDTV面板涨价预期明确，品牌采购需求趋于积极，供应端稼动率随之显著提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但整体而言，面板厂依然坚持按需生产，基于采购持续恢复背景下的产能调整并不会改变全球电视面板供需偏紧的市场走向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受整机厂商需求前移和面板厂商产能策略的双重影响，电视面板产业链对弈的天平再次向供应端倾斜。2）据TrendForce集邦咨询研究显示，受惠于备货动能回温，以及三大原厂控产效益显现，主流Dram产品的合约价格走扬，带动2023年第四季全球DRAM产业营收达174.6亿美元，季增29.6%。目前观察2024年第一季DRAM市场趋势，原厂目标仍为改善获利，涨价意图强烈，促使DRAM合约价季涨幅近两成，然出货位元则面临传统淡季而略微衰退。3）据TrendForce集邦咨询研究显示，2023年第四季NANDFlash产业营收达114.9亿美元，季增24.5%。主要受惠于终端需求因年终促销回温，加上零部件市场因追价而扩大订单动能，位元出货较去年同期旺盛。

　　一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所上涨。3月8日，美国费城半导体指数为4957.80，周涨幅为0.57%，中国台湾半导体指数为518.75，周涨幅为10.95%。

　　投资建议：当前，半导体行业处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，此外，消费电子有所回暖，半导体国产化进程也在持续推进，AI带来的算力产业链也将持续受益，我们看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份等；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。