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投资要点
消费社会模型2.0搭建。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们致力于搭建适用于各个国家、各个时间点的消费社会模型,在本篇报告中有重大进展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在对标中国和日本时,我们认为经济周期、人口周期、消费周期是平行且互相影响的关系,但该模型难以解释第四消费社会中国和日本的差异性,对于中国是否会进入类似日本低迷的第四消费社会难以判断。且对中国与美国的经济周期、人口周期、消费周期很难找到具有说服力的关联逻辑,我们基于此建立了以工业革命为底层逻辑的消费社会模型2.0,我们将在报告中详细为大家阐述该模型的依据、具体内容、适用性等。
美国消费社会变迁与消费投资机会复盘。我们基于消费社会模型2.0对美国消费社会变迁进行了复盘,并将其划分为消费Ⅰ阶段(1870-1920年),消费Ⅱ阶段(1920-1970年),消费Ⅲ阶段(1970年-今),三个阶段的消费主要内容均为前一阶段工业革命成果的普及,且各阶段消费品成果均遵循“普及→品牌化全球化”的过程,我们认为,美国消费品最具投资价值的阶段出现在1960年代之后。虽然消费Ⅱ阶段是很多消费品从0到100普及的过程,为很多企业带来收入高增的红利,但是消费Ⅲ阶段从卖方市场变成买方市场,竞争加剧,龙头α开始显现,品牌价值凸显,并涌现诸多全球龙头品牌。因此消费Ⅲ阶段是最具消费品投资价值的阶段,建议积极关注中国消费品当下投资机会。
投资建议:从全球产业趋势看,家电作为工业2.0的主要消费品产物,尚未形成难以撼动的稳定格局,且中国在家电制造已占据全球领先优势,部分品牌已开始冲击全球龙头地位,因此中国家电品牌冲击全球龙头将成为当下最重要的投资机会之一。从内需趋势来看,对标美国在消费Ⅲ阶段的消费行业资本市场表现,我们认为以下几个方向值得重点关注:受益消费市场从卖方市场变成买方市场的渠道商;情绪价值消费;运动健康;住房维护方面的消费;出行;传统消费品龙头加速出海并受益全球化等等。
风险提示:消费社会模型2.0的适用性风险;中美消费社会变迁可比性风险;出海贸易战风险;消费需求疲软风险。
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