中泰期货-铝品种周度报告：铝，制造业修复或难持续，沪铝高处不胜寒，氧化铝，乘沪铝东风，短期走势偏强-240408

　　周报概述

　　宏观方面：国内方面，4月2日晚，习近平同拜登通电话，拜登表态愿安排耶伦财长、布林肯国务卿近期访华，同中方加强对话沟通，避免误判，推进合作，推动两国关系稳定发展，共同应对全球性挑战。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月4日耶伦到访中国，寻求与中国建立“健康的经济关系”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海外方面，4月3日，ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业PMI超预期上升至50.3，大幅好于市场预期的48.3和前值的47.8，为2022年9月以来首次进入扩张区间，其中，生产、物价、新订单等分项指数较明显上升。不过，随后公布的3月ISM服务业PMI出现了连续第二个月的增长放缓，仅录得51.4，低于市场预期的52.8和前值的52.6。

　　一周市场回顾：本周沪铝延续大涨，接近2万关口，从外盘涨势来看，下周一大概率突破2万，市场预期进一步上调。沪铝乃至有色全面上涨，主要是投机资金配置，当前内外进入补库周期，近期公布的中美两国制造业出现较大幅度的复苏，同时美国再通胀风险上升，强化了有色金属的涨势。现货方面，受节前补货和现货大贴水吸引大量套利盘涌入，沪铝现货贴水显著缩窄，特别是广东市场，对盘面贴水缩窄高达60至115元/吨，无锡市场贴水缩窄20至90元/吨，成交升水也有所转好，佛山市场大户积极抬价，中小贸易商跟进买入，成交升水报升水20至40元/吨，节后以来少有的强劲；无锡市场流通货源充足，节前变现需求较高，成交均价至升水10元/吨。巩义相对华东贴水缩窄20至80元/吨。

　　铝逻辑及策略建议：近期现货基本面与价格走势相背离，市场分歧加大，技术面仍处于上涨通道中，考虑见顶阶段震幅继续扩大，建议加大套保力度或适当逢高买入看跌期权。

　　氧化铝逻辑及策略建议：铝市场情绪强劲，有望带动期货价格，但氧化铝现货趋势回调，短期建议观望为主。

　　风险提示：下游消费转弱，盘面资金出逃，价格大幅回落