国金证券-计算机行业专题研究报告：YC W24 AI项目盘点，聚焦效率提升，应用场景多元-240430

　　投资逻辑：

　　AI相关投资活动持续活跃，根据Cruchbase统计，24年一季度AI领域的风险投资项目金额总计达114亿美元，占全球风险投资总金额的17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】YCombinator是全球知名的科技领域风险投资公司，在一定程度上能够代表全美一级市场的总体动向，跟踪盘点其投资项目对把控AI应用落地方向具有前瞻意义。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　我们曾在AI系列报告《海外顶级VC视角看AI应用落地》、《海外VCAI投资复盘：通用场景向Agent发展，垂类场景更贴近业务核心》中对YCombinator 23年投资的AI相关项目进行梳理，本文将重点复盘YC24年冬季营AI项目的最新情况。与W23、S23相比，从项目数量来看，W24中AI相关项目进一步增长至122个；从落地场景来看，企业服务、软件开发依旧是项目数量最多的赛道，但AI在垂类领域的应用更加成熟且多元化。

　　通用场景：1）在企业服务领域，营销依旧是AI应用落地最多的场景，但相较于YCombinator在23年的投资项目，W24在AI+企业服务领域中探索了更多语音交互功能，比如使用AI进行电话营销和回访，对话效果可达到真人互动水平。此外，文档生成、AI赋能办公流程自动化的应用案例数量也比较多；2）在软件开发领域，Debug产品数量最多，部分产品可将代码检测、修复效率提升10倍以上；3）在模型训练方面，23年YCombinator投资的初创项目更关注模型部署和定制化，而W24的项目倾向于为模型训练提供性能提升工具，比如微调数据、输出过程解释、LLM产品模拟测试等。

　　垂类行业：相较于YCombinator在23年投资的项目,W24在医疗、金融、工业设计等领域项目数量增长较为明显：1）在医疗服务领域，AI赋能就诊流程项目数量增长明显。在AI+辅助诊疗领域，W24的项目不再局限于帮助临床医生提升工作效率，而是探索将大模型训练方法与医疗技术创新相融合；2）在金融领域，AI赋能报告生成、理财顾问类产品的应用效果提升较为明显；3）在工业设计领域，AI应用涉及到的细分场景包括CAD绘图、飞行器设计、太阳能电池板安装选址等，展现了AI赋能工业设计、生产的巨大潜力；4）在娱乐创作领域，W24的项目将AI技术应用到游戏开发、音乐创作、文学写作等领域，持续探索多元场景；5）在教育领域，W24项目的产品形态与之前类似，定位为个人学习助手，但不再局限于语言学习，逐步向数学等逻辑思维能力要求较高的领域拓展。

　　投资建议：

　　通过盘点YCombinator最新投资的项目，我们能够管窥海外一级市场中AI技术、应用场景、商业模式的边际变化。国内的AI上市公司也在相关领域进行类似探索，且在部分场景中已经了实现落地应用并贡献收入，建议关注：赋能企服、教育等多个场景的“人工智能国家队”科大讯飞；提供“一站式AI办公”的金山办公；推出HithinkGPT金融大模型及AiFinD投研产品的同花顺；在AI领域持续布局的工业软件龙头中控技术；在AI+医疗领域积极探索的卫宁健康等。

　　风险提示

　　底层大模型迭代发展不及预期；国际关系风险；应用落地不及预期；行业竞争加剧风险。