长城证券-建材行业周报：70大中城市二手房销售价格降幅环比收窄，全国开复工率仍处低位-240316

　　本周关注（3.11-3.15，下同）：70大中城市二手房销售价格降幅环比收窄，全国开复工率仍处低位

　　2月，70大中城市新房销售价格同比降幅继续扩大，环比增速基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同比来看，受去年较高基数等因素影响，2月各线城市新建商品住宅价格同比降幅均有扩大，其中一线、二线、三线城市同比降幅分别为1.0%、1.1%、2.7%，降幅分别比上月扩大0.5、0.7、0.6pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环比来看，2月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1pct。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。

　　2月，70大中城市二手房销售价格同比降幅扩大，环比降幅有所收窄。同比来看，一线、二线、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降6.3%、5.1%、5.1%，降幅分别比上月扩大1.4、0.7、0.6pct。环比来看，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.2pct。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1pct。

　　截止3月12日，全国开复工率为75.4%，农历同比下降10.7pct，资金到位率为47.7%。根据百年建筑网调研数据，截止3月12日（农历二月初三），全国10094个工地开复工率为75.4%，农历同比减少10.7pct；劳务上工率72.4%，农历同比下降11.5pct；资金到位率47.7%。其中，非房地产项目开复工率和资金到位率好于房地产项目，二者开复工率分别为78.1%、68.2%，劳务上工率分别为73.9%、68.1%，资金到位率分别为50.1%、41.0%。

　　70大中城市二手房销售价格降幅环比收窄，全国开复工率仍处低位。出口延续回暖趋势。建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖），以及成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。

　　板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.3%、创业板指上涨4.2%、万得全A上涨2.0%、建筑材料（申万）上涨2.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.2%、+0.4%、+3.7%、+3.6%、+3.4%

　　个股涨幅前五：四通股份(+18.0%)、世名科技(+12.0%)、扬子新材(+11.8%)、四方达(+10.9%)、金圆股份(+10.5%)

　　个股跌幅前五：万里石(-3.4%)、嘉寓股份(-3.2%)、ST三圣(-2.3%)、凯盛新能(-2.0%)、西藏天路(-2.0%)

　　各板块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为16.36倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.74倍，2015年年初至今市净率区间为0.71倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为13.65倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.49倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为23.72倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.51倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为19.00倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.38倍，2015年年初至今市净率区间为1.23倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为19.25倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.95倍，2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。

　　重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比下降0.7%，月环比下降0.8%。玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下降0.9%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降2.0%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油上升2.0%。地产基建：2023年全年全国商品房销售面积累计同比减少8.5%，新开工面积累计同比减少20.4%。

　　行业动态：1）诸葛找房数据研究中心：第10周重点城市二手房成交量环比“三连升”，新房冲高回落2）克而瑞地产研究：深圳3月二手成交、新房来访认购均达半年高位|小阳春系列3）百年建筑网：3月中旬施工资金到位率47.7%，部分区域自发加大存量隐性化债力度4）证券时报：杭州楼市重磅！全面放开二手房限购5）经济日报：最新70城房价公布，国家统计局解读

　　下周大事提醒：1）3.19：松发股份召开股东大会。2）3.21：飞鹿股份、华铁应急召开股东大会。3）3.22：龙泉股份、华阳国际召开股东大会。

　　投资建议：1）我国出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）；2）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；4）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；5）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；6）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；7）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。

　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。