方正中期期货-煤化工策略日报-240327

　　●纯碱

　　【市场逻辑】当前纯碱装置开工整体较为稳定，产量依旧维持在较高水平，整体供应充足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游需求相对较为稳定，纯碱库存小幅增加，较高库存抑制期价上涨空间，下方成本端支撑较强，短期下行空间相对有限，期价将低位运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【交易策略】短期走势偏弱，期价创出阶段性新低，操作以短线偏空为宜。

　　●甲醇

　　【市场逻辑】装置检修阶段，甲醇产量或有所回落，但需求跟进一般，目前低库存下，市场面临压力不大。

　　【交易策略】情绪面扰动加大，甲醇重心在2480附近若能企稳，操作上仍以区间震荡思路对待。

　　●PVC

　　【市场逻辑】PVC产量稳定，供应端支撑不强，下游需求跟进乏力，市场延续高库存状态。

　　【交易策略】基本面利好有限，PVC期价弱势调整，关注前低附近支撑。

　　●尿素

　　【市场逻辑】从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。5月合约出口变数小，重点是内需，本周印标开标仍有扰动。

　　【交易策略】技术上，月初冲高回落有短期见顶迹象，近期下行有所加速，跌幅收回出口传言所有上涨，近两日跌势放缓。05合约时间上无法赶上本轮印标出口，偏空参与，限于基差短期下方空间或有限；后市可以等待基差扩大给与更好的09参与机会，在尿素现货补跌后，09合约存在与23年类似反弹行情可能。

　　●烧碱

　　【市场逻辑】主力下游氧化铝企业复产增加，耗碱量有所提升。随着装置检修陆续增加，叠加需求预期好转，烧碱市场步入缓慢去库阶段。

　　【交易策略】烧碱基差修复行情基本结束，重心调整空间受限，下方2500关口附近存在较强支撑。