海通国际-晨会纪要-240416

　　Kehan Meng：多地发布鼓励性政策，全链条支持创新药械发展

　　投资要点：

　　上周（0408-0412）上证综指下降1.6%，SW医药生物下降3.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第17。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生物医药板块表现前三的分别是化学原料药(-0.4%)、中药(-1.6%)、医药商业(-1.9%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股涨幅前三为ST太安(+131.3%)、海创药业-U(+70.9%)、欧林生物(+63.8%)；个股跌幅前三为英诺特(-36.9%)、江苏吴中(-33.1%)、兴齐眼药(-27.5%)。

　　多地发布鼓励性政策，全链条支持创新药械发展。4月1日，广东珠海市工业和信息化局就《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》公开征求意见，要求对药品、医疗器械的研发生产予以奖励；对纳入国家药械产品集中带量采购的予以资助；对引进国外上市药品、医疗器械在珠海生产，或按药品上市许可持有人制度（MAH）、医疗器械注册人制度承担生产按照项目固定资产投资的15%给予奖励。4月1日，四川泸州市人民政府办公室印发《泸州市促进医药健康产业高质量发展的若干政策措施》，涵盖提升研发能力、支持平台建设、加快企业培育、完善配套政策四个方面共二十条，要求对当年完成临床前研究并取得临床受理号或默认临床、完成I期临床试验并进入II期临床试验、完成II期临床试验并进入III期临床试验、完成III期临床试验并取得注册批件的生物制品创新药、化学药创新药、中药创新药分别给予100万元、200万元、400万元、700万元一次性奖励。4月7日，北京市医疗保障局等9部门制定了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，要求加强对医疗机构的评价和激励，将临床试验启动整体用时压缩至28周以内，并持续加速；推动实施“药品补充申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日”的国家创新试点；取消医疗机构药品数量限制。4月7日，广州开发区管理委员会、广州市黄埔区人民政府发布实施《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法》，旨要求对创新药、改良型新药和生物类似药，在国内临床试验研发费用投入1000万元以上的，根据其临床研发进度，分阶段最高按实际投入临床研发费用的40%给予资助：完成I、II、III期临床试验的，经认定，分别给予最高1000万元、2000万元、3000万元扶持，单个企业每年最高资助1亿元。海通医药2024年4月组合表现。新产业、恒瑞医药、智飞生物、药明康德、益丰药房、博雅生物、济川药业、微芯生物（排名不分先后）。4月组合至今平均上涨1.6%，同期全指医药下跌-2.5%，组合跑赢医药指数4.2pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是济川药业(11.8%)、微芯生物(10.1%)、益丰药房(7.5%)。

　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。