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本周市场表现:本周医药生物板块收益率为4.60%,板块相对沪深300收益率为+3.12%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6个子板块中,生物制品板块周涨幅最大,涨幅6.45%(相对沪深300收益率为+4.97%);涨幅最小的为医药商业,涨幅为2.95%(相对沪深300收益率为+1.47%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
周观点:本周各板块均有跌幅,受配方颗粒首次集采政策影响中药板块下跌,医疗器械板块相对跌幅较小。我们认为受医疗反腐影响,院内的多数药品器械等产品在2023Q3开始有下调全年盈利预测的风险,策略上建议观望或者配置反腐免疫类的资产,2023Q4开始布局反腐后行业集中度提升等产品技术品牌有优势的龙头企业。
重大政策:1)国家药监局发布《关于加强药品上市许可持有人委托生产监督管理工作的公告》(以下简称《公告》),就药品上市许可持有人(以下简称持有人)委托生产的许可管理、质量管理和监督检查等提出明确要求。《公告》自发布之日起执行。
本周重点关注:1)新冠基数基本消化,估值历史底部,常态化业务竞争力优势渐恢复增长:山东药玻、健友股份、万孚生物(23Q3反转)、康德莱(23Q4有望反转)、金域医学(23Q4有望同比反转)、迪安诊断( 23Q4有望同比反转)、振德医疗(24Q1有望反转)、连锁药店大参林、健之佳( 24Q1有望反转)。2)消费医疗及老龄化下的银发经济:①康复医疗设备翔宇医疗、伟思医疗、诚益通;②带庖疫苗智飞生物、百克生物;③家用品牌器械鱼跃医疗(家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等);康德莱(注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气);营养补充药物或预防保健类企业,如诚意药业(氨糖+鱼油)、寿仙谷(灵芝孢子粉)、仁和药业(日用洗护品等大健康);民营连锁医疗服务:海吉亚医疗、美年健康、固生堂、瑞尔集团。3)中长期布局创新&国际化龙头企业:①创新药政策边际变好+流动性改善,建议关注研发能力优异,具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头,如恒瑞医药,信达生物,康方生物。②创新器械国产替代+出海加速,关注迈瑞医疗、联影医疗、万孚生物等。
风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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