华西证券-安井食品-603345-大股东自愿承诺不减持，彰显长期发展信心-240125

　　事件概述

　　公司控股股东国力民生自愿承诺60个月内（自2024年1月25日至2029年1月24日）不以任何方式减持其持有的公司股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　分析判断: 

　　大股东自愿承诺未来5年不减持，彰显长期发展信心

　　公司控股股东国力民生基于对公司未来发展的信心和对公司内在价值的认可，同时为增强广大投资者信心，切实维护投资者权益和资本市场的稳定，自愿承诺未来5年不以任何方式减持其持有的公司股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为此次大股东自愿5年内不减持公司股票，充分表达了大股东对公司未来发展的信心，也有望增强公司股权结构和经营管理的稳定性。

　　筹备H股发行，加快国际化战略布局落地

　　公司最新董事会审议通过了授予公司管理层启动H股上市的前期筹备工作，公司预计将启动H股发行事宜，此次境外发行将有助于加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的综合竞争力。

　　产品渠道品牌齐发力，看好未来发展

　　短期来看，随着天气变冷、旺季来临,安井一方面聚焦新品加大在线下终端平面广告投放;一方面在线上积极探索和运营新媒体传播,通过短视频在小红书、抖音等平台持续“种草”,提升品牌知名度，有望带动公司产品的旺季销售。

　　中长期来看，公司战略布局全面，产品端公司通过“主食发力、主菜上市”的产品策略，在速冻火锅料、速冻面米制品和速冻预制菜肴制品上“三路并进”，坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”；渠道端公司按照“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，全面提升全渠道大单品竞争力；在行业红利+公司战略方向的共同保驾护航下，公司有望延续竞争优势，实现规模和利润携手增长。

　　投资建议

　　参考最新公司投资者交流记录表，我们下调公司23-25年收入150.22/184.73/221.72亿元的预测至150.22/177.26/205.62亿元；下调23-25年EPS 5.39/6.55/7.84元的预测至5.39/6.34/7.31元；对应2024年1月25日79.97元的收盘价，PE分别为15/13/11倍，维持公司“买入”评级。

　　风险提示

　　行业竞争加剧，原材料价格上涨，H股发行事宜存在不确定性。

　　另据公司公告，2020年7月公司副总经理黄清松先生、黄建联先生因违规减持收到厦门证监局警示函。