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1、5月底“烂场雨”导致芽麦事件：5月底，较为严重的“烂场雨”天气导致河南南部、安徽和江苏部分地区小麦出现籽粒萌动和穗发芽现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据市场调研情况，受灾地区芽麦产量可能达到2000万吨以上，具有较大的饲用替代优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2、芽麦历史概况：历史上2009年、2013年、2016年、2018年都是穗发芽比较严重的年份。其中，2013年芽麦数量在1800-2000万吨，2016年芽麦数量在600-700万吨，2018年芽麦数量在1000万吨左右。回顾历年芽麦的最终流向，均以饲用为主，毒素较低的芽麦可以用作猪料，毒素较高的芽麦可以用作鸭料，小麦价格总体呈现先跌后涨态势。
3、后市展望：芽麦不易储存，近期贸易商囤货炒作芽麦，后期可能带来芽麦集中抛售压力，今年养殖利润与往年相比处于低位，目前生猪产能仍然过剩，养殖利润持续亏损，猪企纷纷寻找性价比高的饲料来调整现有配方，因此预期今年低价芽麦对玉米饲料的短期挤占较往年更为明显。此外，小麦市场价格明显高于托市收购价格，下方支撑利多有限。预期玉米短期将面临芽麦饲用替代的利空影响。
风险关注点：产区天气、新麦价格表现等
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