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后市展望:把握逢低多焦矿比的套利机会
主要逻辑:
从驱动角度看:铁矿方面,供给端增量明显,尤其一季度放量增长,同时国内进口到港均处于较高位置,港口库存大幅累积,供应压力加剧;焦煤方面,受“三超”治理影响,煤矿开工低负荷运行,叠加安全事故频发导致安检频繁,产量收缩严重,且近期山西省上调煤炭资源税,成本抬升之下或将有进一步减量,同时焦煤全口径库存低位持续去化;二者强弱立现,焦煤驱动强于铁矿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从估值角度看:基差方面,近期盘面反弹之下二者均大幅走缩,偏中性;绝对价格方面,不管是现货还是盘面,铁矿中枢均远高于焦煤;比值方面,焦矿比值处于绝对底部区域;焦煤估值优于铁矿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从产业角度看:焦煤以及铁矿均属于黑色产业链上游原材料品种,二者相关度达到0.872,具有套利的可行性和做比价回归的可能性。
操作建议:
鉴于焦煤低库存低产量以及铁矿的供给抬升预期和港口高库存,同时焦煤估值优势凸显,建议逢低多焦煤铁矿比值(09合约)。
风险因素:行业政策变动、突发事件影响、矿山发运情况、安全检查干扰
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