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核心观点
按照传统经典指标计算,当前包括美债(期限利差倒挂)、美股(估值在历史90%分位数以上)、黄金(与实际利率持续背离)等在内的多种海外资产价格,普遍出现了高估特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们认为,前述资产价格背后的运行逻辑,很大程度在于对美联储降息预期的提前抢跑交易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)过往大量历史研究表明,美联储开始降息后股票债券黄金价格都会上涨,在学习效应作用下,投资者在不断提前反应。
而从目前相关基本面数据看,海外经济二次通胀可能性是存在的,因此不排除美联储推迟降息时间甚至2024年年内不降息,在相关资产价格已经普遍透支降息预期的情况下,这是需要特别值得特别关注的。
风险提示
宏观变化超预期、海外通胀超预期、海外市场大幅波动等
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