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投资要点
4月27日,中国国航公告,与商飞公司于2024年4月26日签订协议,向商飞公司购买100架C919飞机(增程型)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新飞机将于2024至2031年分批交付,部分为满足机队老旧飞机退出的更新需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每架飞机的基本价格包括机身、附加部件及引擎的价格。根据商飞公司提供的最新目录价格,100架C919飞机的基本价格合计约为108亿美元。
继中国东航之后,中国国航有望成为C919第二家运营商。此前,2023年12月23日,中国国航公告拟募集资金引进17架飞机,包括6架C919和11架ARJ21,引进的17架飞机预计于2024-2025年交付。
C919订单充足,生产交付节奏有望加快。中国商用飞机有限责任公司副总经理魏应彪认为,目前ARJ21飞机已经实现年产50架的能力,未来C919也将很快达到年产30-50架能力。2023年1月,中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金接受采访时介绍,预计C919在5年内年产能规划将达到150架。
军工行业经过了2020-2022年的较快增长后,2023年细分领域业绩差异显著,结构分化加剧,未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展,新技术、新产品层出不穷,在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外,随着中国日益走向世界舞台中央,军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线:
1)传统航空航天领域,建议关注增长更持久、有超额增速的标的,产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。
2)军工新趋势,建议关注军工新技术、新产品、新市场,产业链相关标的包括国睿科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。
风险提示
军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟;装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟;军品批量生产后价格降幅超出市场预期
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