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估值角度,从原油来看聚烯烃价格略低,从煤炭来看聚烯烃价格偏高,但煤炭近期有企稳迹象,从新旧价差来看聚烯烃偏高估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体评估聚烯烃价格相对合理。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
驱动角度,二季度检修增加,塑料上半年暂无投产计划,PP供应端压力大于塑料。进口方面有望环比增加。需求端国内市场存在潜力,宏观政策导向以促进消费为主,出口短期有好转,但一季度数据与全年偏差较大,需要继续跟踪,整体供需会比一季度好一些。产业库存中性(略高),经过一季度的缓慢消化后,显性库存已经降至同期正常水平,一般二季度末至三季度会出现年内库存最低点,后期关注是否会有预期差,以及库存变化节奏。
单边:塑料价格波动区间在7500-9000;PP价格波动区间在7000-8500。
跨期:月差在back与contango之间切换,趋势性行情暂时看不到,缺乏明显的推动因子,当产业库存降至偏低后,结合短期的需求变化以及中长期的投产逻辑,适当介入正套;
跨品种:L-PP价差短期高位调整,长期仍有扩大空间。
风险在于:原油的不确定性、需求政策的兑现力度等。
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