通惠期货-原油、燃料油日报：俄罗斯近期原油海运出口量飙升，原油震荡偏弱-240417

　　日度市场总结

　　原油：

　　昨夜油价维持震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘，4月16日SC主力合约收涨0.44%，报666.4元/桶；夜盘SC主力报收664.5元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外盘，WTI主力收跌0.05美元/桶，报85.36美元/桶；Brent收跌0.08美元/桶，报90.02美元/桶。

　　宏观面上，美国3月零售销售月率创去年9月以来新高，市场对美联储降息预期再推迟，交易员不再完全预计11月之前降息，警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，OPEC+三月份的减产执行率不及预期，并且俄罗斯炼厂近期频繁遭受乌克兰的无人机袭击，造成国内炼厂原油的消费量下降，而俄罗斯整体产量并未有太大变化，因而使得部分内销原油转为出口国外，由此全球原油供应反而上升，俄罗斯四月第二周的海运原油出口量飙升至11个月以来的最高水平；美国方面，天然气市场疲软、成本上升以及投资者要求提供更高回报的压力，使得页岩钻探商无法大幅增加产量，美国原油产量持续数周维持在1310万桶/日，美国供应增长疲软，接下来需要进一步追踪美国原油增长的持续性。需求方面，由于汽油和航空燃油消耗增加，印度2024财年的燃料需求创下历史新高。与此同时，中国第一季度GDP同比增长5.3%，大幅超出分析师预期；然而需要格外注意的是，由于包括房地产投资、零售销售和工业产出在内的一系列其他指标显示，面对旷日持久的房地产危机，中国的需求仍然疲弱，需要持续关注中国的需求复苏情况。

　　总体而言，当前原油总体依然是偏强态势，但是基本面和宏观层面的驱动力度边际减弱。地缘层面，伊朗本次的反击实际上并未对以色列造成太大的人员伤亡；在这种背景下未来以色列和伊朗之间局势升级的可能性比较有限。接下来需要关注以色列对于伊朗的反击力度，若以色列直接攻击伊朗本土，则会进一步升级当前局势，则油价将会进一步冲高；若以色列对于伊朗的反击有限且克制，则地区局势将有所降温，原油的地缘溢价或有所回落。目前来看，地缘因素依旧是原油盘面的强支撑，建议近期优先关注中东局势走势。

　　燃料油：

　　4月16日，FU报收3581元/吨，LU报收4698元/吨，NYMEX燃油报收265.2美分/加仑。

　　基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着Al Zour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。

　　总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差或继续收窄。