长城国瑞证券-电新行业双周报2024年第6期总第28期：风电机组升级改造正当时，建议关注风电整机及重要零部件板块-240319

　　行情回顾：

　　报告期内电力设备行业指数涨幅为5.09%，跑赢沪深300指数4.18Pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、风电设备、电池、电网设备、光伏设备、其他电源设备Ⅱ分别变动9.13%、6.38%、5.88%、5.49%、4.20%、0.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重点跟踪的三级子行业风电零部件、锂电池、电池化学品分别变动9.05%、8.03%、3.03%。

　　2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌2.08%，沪深300指数累计上涨4.05%，电力设备行业累计跑输6.13Pct。电力设备的六个申万二级子行业中有五个在下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-10.85%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品变动分别为4.01%、-10.41%、-12.63%。电力设备行业整体表现较差。

　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股以上涨为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中23只上涨，其中时代万恒涨幅最大，涨幅为24.76%。电池化学品43只A股成分股中32只上涨，海科新源涨幅最大，涨幅为26.48%。风电整机行业6只A股成分股均上涨，三一智能涨幅最大，涨幅为6.50%。风电零部件行业21只A股成分股中20只个股上涨，其中威力传动涨幅最大，涨幅为25.55%。

　　估值方面，截至2024年3月15日，电力设备行业PE为16.07倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第23位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为17.60倍、23.11倍。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为风电零部件22.23倍、锂电池17.59倍、电池化学品17.26倍。

　　本报告期，电力设备行业共有16家上市公司的股东净减持1.03亿元。其中，11家增持0.43亿元，5家减持1.46亿元。

　　投资观点：

　　政策端持续为新能源高质量发展赋能。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告再次要求2024年大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和，加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能。3月6日，国家发改委发布关于2024年中国经济和社会发展“任务清单”的解读指出，2024年要在优势地区布局清洁能源、储能、高原科学等国家级科研平台；加快推动氢能等未来能源产业创新发展；加快推进大型风电光伏基地建设和主要流域水风光一体化开发建设等。两会期间，能源主管部门、电网公司、发电企业、建设单位、设备制造企业等多家能源、电力领域人大代表、政协委员均针对新型电力系统、风电、光伏、新型储能等提出各类建议、提案。

　　各省公布2024年重点风电项目名单，叠加风电机组升级改造开启，有望推动行业景气度提升。近日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知。《方案》指出，探索在风电光伏、航空等新兴领域开展高端装备再制造业务。加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发，有序推进产品设备及关键部件梯次利用。此外，去年6月，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》。目前已有浙江、河北、甘肃、宁夏、福建等地发布了关于2024年度风电场改造升级和退役申报的通知。此外，河北、江苏、河南、浙江等地纷纷公布2024年重点风电项目名单，在海陆风两端同时发力，积极推进风电产业发展。

　　从政策和项目布局来看，我们预计风电行业有望迎来新的增长点，建议重点关注风电整机及重要零部件板块。

　　风险提示：

　　产业政策落地不及预期、风电机组升级改造进程不及预期。