西南证券-2022Q3公募基金持仓分析：加仓军工、交运、地产，减配电力设备、医药-221029

　　数据口径：选取Wind开放式基金分类当中4种主动权益型基金作为数据样本，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2022Q3主动权益型基金净值较Q2明显下降，但发行市场有所回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2022Q3，主动权益型基金资产净值为48021亿元，环比下降12.1%，同比下降13.3%；主动权益型基金份额总和达到37838亿份，同比增长2.7%，环比基本持平。从发行市场来看，三季度新成立基金数量及新发行份额较二季度有明显回暖。

　　Q3主动权益型基金整体股票仓位环比下降，科创板逆势加仓。2022Q3，主动权益型基金整体股票仓位为81.5%，环比下降1.2pp；其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金的股票仓位分别为88.2%、85.9%、70.7%和48.6%，环比2022Q2分别回落0.5pp、1.3pp、0.9pp和3.6pp。A股主板和港股重仓股仓位环比分别下降1.3pp和0.8pp，创业板仓位环比微增0.1pp，科创板仓位逆势大幅提升，达到7.1%，环比上升2.1pp。

　　大类板块中，中游制造板块仓位处于历史高位，流通公用获加仓较多，必选消费、上游周期遭减仓较多：三季度上游周期板块配置比例下降0.4pp至11.7%，仍处于5年89%、10年82%的较高分位；中游制造板块配置比例继续创历年新高，达到23.9%，环比增长0.1pp，增幅较二季度降低；必选消费板块配置比例环比降低0.7pp至27.1%，在各板块中降幅最大，5年/10年持仓分位数分别降至26%/44%；可选消费板块配置比例经过二季度的大幅反弹，三季度环比降低0.1pp至9.6%，5年/10年持仓分位数分别为32%/26%；金融地产板块配置比例维持在7.4%，5年/10年分位数处于11%/5%的低位；TMT板块配置比例经过二季度的大幅下滑，三季度仍维持在14.6%，5年/10年持仓分位数处于0%/11%的低位；流动公用板块配置比例提升1.1pp至5.6%，增幅较二季度继续加大，仓位5年/10年分位数分别提升至89%/62%。

　　具体看各行业，军工、交运、房地产获加仓最多，电力设备、医药和非银金融减配最多。从行业持仓市值占比来看，2022Q3持仓市值前五行业仍然为电力设备、食品饮料、医药生物、电子、有色金属，持仓市值占比分别为17.6%、15.1%、9.6%、8.5%、4.9%；持仓市值后五行业分别为综合、环保、钢铁、建筑装饰、建筑材料，持仓市值占比分别为0.0%、0.2%、0.3%、0.6%、0.6%。从行业持仓环比变化来看，2022Q3加仓前五行业分别为国防军工、交通运输、房地产、煤炭、通信，仓位分别环比上升1pp、0.8pp、0.7pp、0.6pp、0.4pp；减仓前五行业分别为电力设备、医药生物、非银金融、传媒、建筑材料，仓位分别环比下降1.2pp、1pp、0.9pp、0.6pp、0.5pp。从超低配情况来看，电力设备行业虽被减仓较多，但超配比例仍然靠前；而国防军工行业无论是超配比例还是超配比例变化在不同标准下均排名靠前。

　　前二十大重仓股情况。2022Q3前二十大重仓股中，食品饮料和电力设备公司占据半壁江山；持股总市值排名前五个股分别是贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、隆基绿能；相较2022Q2有3只个股新进入前二十重仓股排名，分别是紫光国微、阳光电源、古井贡酒，其中阳光电源和古井贡酒前进位次最多，相较2022Q2的排名均前进了22名；对应退出前二十排名的3只个股，分别是华友钴业、东方财富、立讯精密。半导体和新能源公司继续霸榜2022Q3科创板前二十大基金重仓股，共有15只个股来自电子和电力设备行业；科创板重仓排名前五个股分别是天合光能、派能科技、西部超导、奕瑞科技和晶科能源。

　　风险提示：统计偏差，持仓数据发布滞后参考意义或有限。