信达证券-神州泰岳-300002-年报点评：营收及净利润均创历史新高，新品预计24H2海外上线-240419

　　事件：神州泰岳于2024年4月18日发布2023年度报告，公司全年实现营业收入59.62亿元，同比增长24.06%；实现归母净利润8.87亿元，同比增长63.84%，扣非归母净利润8.29亿元，同比增长85.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　公司营收及净利润全面创历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司全年实现营业收入59.62亿元，同比增长24.06%，创历史新高；实现归母净利润8.87亿元，同比增长63.84%，扣非归母净利润8.29亿元，同比增长85.77%，均创历史新高。单拆23Q4，公司实现营业收入19.11亿元，同比增长21.67%；实现归母净利润3.24亿元，同比增长104.55%，扣非归母净利润2.92亿元，同比增长160.45%。此外，公司2023年利润分配预案拟向全体股东每10股派0.6元（含税），预计此次派现金额约1.17亿元。

　　核心游戏流水稳步增长，两款SLG产品预计下半年上线海外。2023年，公司游戏业务实现营收44.97亿元，同比增长26.51%；归母净利润11.04亿元。游戏业务毛利率同比提升3.61pct，主要系公司提升运营效率、节约成本开支所致。其中，核心产品《旭日之城》继续保持强劲的增长势头，实现营收31.54亿元，同比增长41.77%；23Q4季度流水达9.26亿元。《战火与秩序》上线已达8年，流水依然保持在高位区间，实现营收11.35亿元。此外，2024年为公司产品大年，公司新发两款SLG游戏科幻题材《DL》和文明题材的《LOA》预计下半年上线海外。

　　创新业务持续增长，AI技术带动效率提升。软件和信息技术服务业务方面，公司致力于为客户提供“数智化”服务，同时打磨具有竞争力的产品，不断提升服务质量和产品效率。2023年全年，软件和信息技术服务业务实现营收14.65亿元，同比增长17.08%。公司旗下的鼎富智能专注于“认知+”产业生态构建，运用自研NLP技术，以AI赋能千行百业，2023年全年鼎富智能营收同比增长约115%。公司推出“泰岳小催”平台，将传统作业模式与前沿AI技术相结合，以人机协同为核心理念，以智能分案、智能外呼等技术为核心能力，打破传统的催收作业模式，协助催收机构走上智能化、阳光化、高效化贷后管理道路，帮助催收机构坐席人均创佣提升50%，开案效率提升8-10倍。

　　公司营收及净利润创新高，游戏业务基本盘稳中有升，2款新品储备有望支撑后续业绩增长，AI技术带动效率提升。根据4月19日同花顺一致预期，预计公司24-26年营收71.13/81.56/90.62亿元，同比增长19.30%/14.66%/11.11%；归母净利润9.99/11.82/13.53亿元，同比增长12.65%/18.25%/14.48%，对应PE为17x/15x/13x，建议持续关注。

　　风险因素：产品表现不及预期风险；游戏海外拓展不及预期风险；宏观经济波动风险等。