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金价再创新高,关注黄金珠宝优质品牌机会
3月29日,上海金交所黄金现货价格再创新高,达到527.5元/克;此外,伦敦金现近期亦大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望未来,考虑美国进入降息周期预期不断增强,全球流动性提高,央行加大黄金储备等因素,我们认为金价在中长期内仍具备较强支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对黄金珠宝行业而言,尽管金价短期急涨或引起观望情绪,但拉长看,上行趋势有望显著带动整体景气度,在黄金备货、销售等方面利好产业链诸多环节参与者,后续板块性机会值得关注。品牌方在金价上涨阶段有望从多方面获得利润增厚:(1)原材料备货:尽管多数品牌备货时采用黄金租赁规避金价波动的影响,但部分品牌仍有一定比例黄金原材料来自现金采购,通过在上海金交所买卖这部分存货带来利润,代表品牌老凤祥等;(2)加盟批发:一方面存货增值有望转化为毛利额增厚,另一方面,部分品牌批发销售黄金产品时,采用按固定费率的成本加成定价,金价上涨也会同步带动(单克)毛利提升;(3)直营销售:由于存在库存周期,品牌方的黄金产品存货在金价上涨阶段会增值,而在完成ToC销售时,存货增值兑现为毛利额的增厚、提高毛利率,代表品牌菜百股份等。
行业关键词:丝素蛋白、兴农计划、肤漾美、Qoo10、芭薇股份等
【丝素蛋白】星月生物“丝素蛋白疝修补补片”获NMPA批准上市。
【兴农计划】快手电商正式启动“兴农计划”扶持优质农产品商家。
【肤漾美】双美生物Sunmax?肤漾美在台湾获批上市。
【Qoo10】东南亚电商平台Qoo10收购韩国电商平台AKMall。
【芭薇股份】美妆上游科技企业芭薇股份在北交所敲钟上市。
板块行情回顾
本周(3月25日-3月29日),商贸零售指数报收1839.24点,下跌2.00%,跑输上证综指(本周下跌0.23%)1.78个百分点,板块表现在31个一级行业中位居第23位。零售各细分板块中,本周钟表珠宝板块涨幅最大,2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面,本周汇通能源(+15.3%)、浙江东日(+9.6%)、国光连锁(+3.8%)涨幅靠前。
投资建议:关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一(化妆品):关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头,重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等;
投资主线二(医美):行业长期成长性无虞,关注合规龙头企业,重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B,医美机构端朗姿股份;
投资主线三(黄金珠宝):消费与投资需求双轮驱动高景气,金价创新高,关注黄金珠宝品牌受益情况,重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等;投资主线四(跨境电商):头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长,重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
风险提示:消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
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