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权益大势与风险偏好:大盘周一、周二连续小幅下挫,周三再度反弹,并在周四大幅拉升整体上穿BOLL中轨后再度向下回穿;上周全AERP再度回升,权益市场整体风险偏好持续受压制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场情绪:情绪指标指向市场情绪边际回暖;期权PCR显示上周期权市场对各指数/指数ETF的沽空压力不均,市场态度较分化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业轮动:
绝对收益轮动:9月,行业绝对收益涨跌互现,TMT整体热度消退,上游行业表现较好;从风格上看,除周期风格上涨外,其余风格普跌;周度维度看,上周电子、汽车、医药生物、计算机、通信涨幅居前。
超额收益轮动:(1)截至上周五,各行业的相对旋转图(RRG)显示:①大消费中,家用电器、汽车处于领先区域;②周期资源品中,石油石化、煤炭处于领先区域;③制造业及交运中,机械设备处于领先区域;④金融地产链中,银行处于领先区域;⑤TMT及国防军工中,电子、通信处于领先区域;此外,环保、综合均处于改善区域。(2)截至上周五,风格RRG显示周期风格处于领先区域,金融、稳定风格处于弱化区域,消费风格处于滞后区域,成长风格处于改善区域。
估值结构:
宽基估值:主要宽基指数PE(TTM)估值大多回落。其中,中证500、万得全A估值回落幅度较大。
风格估值:各风格PE(TTM)估值多数边际回落,消费、中市盈率、小盘价值估值下行明显;上周价值相对成长风格较强,大盘相对小盘风格较强。
行业估值:行业估值多数收缩,社会服务、商贸零售、传媒、国防军工、建筑材料的PE(TTM)收缩较大;社会服务、食品饮料、传媒、商贸零售、农林牧渔的PB(LF)收缩较大。
估值极化:表征行业间估值差异度的估值极化系数显示,一级行业的PE、PB极化程度边际回升;二级行业的PE、PB极化程度同步增强。
估值-盈利匹配:PB-ROE视角下,交通运输、煤炭、银行、建筑装饰、石油石化、基础化工、纺织服饰等行业或相对被低估;PE-G视角下,房地产、纺织服饰、钢铁、交通运输等行业或相对被低估。
风险提示:(1)测算误差;(2)数据统计误差;(3)政策或内外经济环境变动超预期。
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