国投安信期货-菜系周报：菜籽企稳，菜粕09震荡偏强-240415

　　加拿大市场:衣户销售积极性再度放缓，第36周为31万吨，是连续第三周下滑，再度低于五年均值:系计销1222万吨，与五年均值的差距本周拉大到135万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新作开始播种仅剩1-2周时间，农户销售旧作的力度预计在短期放缓后仍将回归至正常水平，商业库存也见到了显著的积累，最新为143万吨，较前一周仅下滑1万吨，已经连续两周超过了五年均值水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内压榨延续在20万吨左右的周度水平，累计压梓760万吨，仍大幅高于五年的均值695万吨。COPA的周度压榨数据显示第37周菜籽开机率为87%，有所下滑。出口较前一周略有改善，周度出口16万吨，累计出口424万吨，累计出口量仅略高于2021/22年度。根据CFTC特仓数据显示，基金对1CE系杆净空持仓减少的趋势放缓但并术中止，最新一周为净空85854张，较上周减少3885张。

　　菜籽价格展望:加拿大菜籽的播种期一般是4月底至5月，目前处于种植前的准备阶段，三大主产省在3月份均面临土壤偏干的情况，随着3月底及4月上旬的降两出现，缓解了土壤偏干的情况，3月月均土壤温度与4月全省干均土壤温度日度数据均回升至去年同期的相当水平，整体来看降雨与气温均与去年类似。6-7月份是加拿大莱籽的关键生长期，容易与北美油籽的天气市共振，期价一般会被注入天气升水。加杆07在600加元/吨手得支撑后，最近价格波动至640加元/吨附近，近期价格反弹的一大提振因素是中国进口。此前因加常大菜籽价格相对较高，在国际菜籽贸易市场上加籽受到澳大利亚与乌克兰的挤占，目前中国进口菜籽利润菌口偶有打开，加之5月之后莱粕进入消费旺季，中国进口将对加杆旧作合的形成支撑。加籽新作11月合的即将迎来种植阶段与关键生长期的“天气市”阶段，24/25年度供需前录的定价力度将增大。

　　策略展望:菜油受制于国内宽松的供给预期，加之植物油窝求整体疲软,因此菜油的方向性驱动力较弱，以跟随植物油板块波动为主。菜粕即将迦未水产饲料旺季，同时与豆粕、葵粕相比其具备性价比，仍考虑看涨菜粕2409单边及莱粕9-1价差。