华融融达期货-铁合金周报：合金消息和政策预期的影响放大，硅锰基本面好转进行中-230910

　　摘要：

　　本周宏观政策影响降温，对市场影响比较大的政策有：两部门加强铁矿石市场监管、大中型银行齐发存量房贷利率下调细则等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中办国办要求加强矿山安全生产工作，动力煤和双焦偏强运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观数据方面，我国8月出口环比增长1.2%，连续三个月实现环比增长。关注下周一下午的8月社融数据和周五早晨10点公布的工业增加值数据。

　　黑色板块和合金方面，金九银十旺季预期中期货波动率走扩，但现货跟随动能略显疲软，强现实和弱预期中合金期价冲高回落。钢厂高炉和电弧炉开工率继续回升，铁水日均产量也在增加，但五大钢材产量总体连降7周，钢铁的结构化需求逐步体现。合金方面，9月钢招仍在进行中，且我们预计的9月钢厂库存仍在增加，对合金需求尚且刚性，风向标钢厂采购的价格博弈中，合金供应端略显小胜。本周盘面走强，一方面是宏观政策刺激下的补涨，但更多是机遇基本面和产业政策消息面的刺激，特别是硅锰成本支撑逐步凸显，第二批收储预期下的库存转移渐近，基本面向好发展还有空间。硅铁则是兰炭涨价成本支撑增强，陕西、甘肃和青海的能控政策是否会涉及到硅铁减产问题还需进一步确认。总之，在消息和政策炒作中产，我们对下周期现做以下策略：

　　硅铁：年底能控政策有炒作的空间，基本面总体向好但也担忧四季度粗钢减量的平控政策，强现实和弱预期中，建议生产企业关注11-01合约7500第二批卖点价机会，贸易商建议采购现货并期货高升水套利，投机关注7000-7500区间操作机会轻仓介入。

　　硅锰：本周硅锰利多消息频出，其一是第二批收储下周三或能落地，其二是宁夏平罗能控预警模式开启，按照今年的硅锰增产幅度，减产的概率有但具体要关注政策和落地，锰矿盼涨情绪仍在，焦炭偏强运行，成本支撑中利润走扩，下周需要关注广西降电价幅度和平罗能控具体减产政策和收储量价，投机关注11合约6800支撑和7200、7500压力谨慎操作。

　　投机机构：单边反弹关注低位震荡区间突破情况，建议关注拉高后硅铁空配机会。