通惠期货-原油、燃料油日报：伊朗针对以色列的反击较为克制，原油的地缘溢价或有所回落-240415

　　原油：

　　上周五夜盘原油冲高后回落，周末时伊朗对以色列的反击终于靴子落地，涉及各方均较为克制，此次地缘危机暂告一段落暂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘，4月12日SC主力合约收涨0.18%，报669.7元/桶；夜盘SC主力收涨0.39%，报669.6元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外盘，WTI主力收涨0.64美元/桶，报85.66美元/桶；Brent收涨0.71美元/桶，报90.45美元/桶。

　　宏观面上，美国方面经济数据指标持续向好，美国经济衰退的预期进一步降温；目前市场预期降息时间节点延后至7月，美股近期有较明显的回落势头，警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，墨西哥5月份将削减至少33万桶/日原油出口，世界原油的供给进一步收紧；伊拉克和安哥拉均承诺将控制原油产量，俄罗斯决定在第二季度将重点放在减少石油产量以完成OPEC+减产承诺；美国方面，天然气市场疲软、成本上升以及投资者要求提供更高回报的压力，使得页岩钻探商无法大幅增加产量，美国原油产量持续数周维持在1310万桶/日，美国供应增长疲软，接下来需要进一步追踪美国原油增长的持续性。需求方面，由于汽油和航空燃油消耗增加，印度2024财年的燃料需求创下历史新高。EIA在其最新的短期能源报告中下调了OECD需求预期，但是大幅上调了非OECD需求预期，并且上调了过去两年的全球需求，因而出现了2024年度需求增速预期相对下调的结果。在最终的平衡表中EIA仍然维持之前供应短缺的预期，但是缺口预期更多归因于需求的显著改善，而不是此前的OPEC+的减产。

　　总体而言，当前原油总体依然是偏强态势。地缘层面，伊朗在周末夜间向以色列发射了一大批无人机和导弹，但是随后伊朗在本轮军事打击过后高调宣布，军事行动已经停止。实际上从以色列当前国内的伤亡情况来看，以色列拦截绝大部分来自伊朗和其他方向的导弹和无人机袭击，实际上并未对以色列造成太大的人员伤亡；在这种背景下未来以色列和伊朗之间局势升级的可能性比较有限。当前美伊双方均十分克制，无意继续升级地区局势，原油的地缘溢价或有所回落。目前来看，地缘因素依旧是原油盘面的强支撑，仍然建议近期优先关注中东局势走势。

　　燃料油：

　　4月12日，FU报收3528元/吨，LU报收4627元/吨，NYMEX燃油报收268.16美分/加仑。

　　基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着Al Zour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。

　　总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差或继续收窄。