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2024Q1业绩预告超预期,渠道扩张,持续成长
公司发布2024Q1业绩预告,预计实现归母净利润0.71-0.78亿元,同比增长80.0%-100%,扣非归母净利润0.55-0.63亿元,同比增长68.3%-92.1%,公司业绩预告超预期,成长势能充沛,我们上调盈利预测,预计2024-2026年公司实现归母净利润3.2(+0.5)、4.0(+0.6)、4.9(+0.7)亿元,同比增长50.1%、26.5%、22.3%,当前股价对应PE为20.4、16.1、13.2倍,维持“增持”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
收入持续增长,利润表现超预期
公司2024年一季度收入端预计受益于春节错期和渠道扩张,预计旺季实现较高增长,产品端公司持续推进深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、魔芋等核心品类,渠道端布局营销网络和终端陈列,3月估计进入春节后淡季库存消化,整体一季度保持较好增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2024年一季度利润增速表现亮眼,主因基数较低,2023Q1毛利率受到原材料影响仅为26.0%,随着鳀鱼干、鹌鹑蛋、黄豆等原料价格逐步回落,公司毛利率到2023Q4已提升至32.6%,预计公司2024Q1叠加收入增长、规模效应提升和供应链优化等因素,2024Q1毛利率维持较好水平。另外2024Q1公司政府补助同比提升,对归母净利润提升有进一步正面影响。
细分品类龙头地位稳固,渠道精耕布局,品类横向扩张
公司作为辣味零食细分品类龙头,在深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、魔芋等品类中持续布局,扩展品类矩阵,通过大包装产品在连锁超市、便利店等现代渠道持续渗透,大包装产品价格带更高,公司对有服务能力的经销商提供更多费用支持,提升经销商铺货积极性,通过产品整组陈列等终端营销动作,带动公司产品销量快速增长,布局新兴渠道,实现亮眼增长。公司持续推进产能布局,新增产能已顺利投产,为公司未来增长保驾护航。
风险提示:食品安全风险,原材料涨价风险,消费力下降影响终端需求风险
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