华安期货-金融期货期权分析报告：战略性新兴产业潜力大-240117

　　具体A股市场板块方面，2024年有哪些重点行业及板块投资机会值得关注呢？结合宏观经济环境及各项政策来看，战略性新型产业及板块增长潜力大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　战略性新兴产业潜力大

　　1月份前两周，上证指数先下跌后盘整，截至1月12日收盘，上证指数收报2881.98点，两周累计下跌3.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，沪深300指数跌幅4.3%，创业板指数跌幅6.9%。北向资金连续减仓，第一周净流出55.25亿元，第二周净流出24.39亿元。进入第三周，市场延续低位震荡走势，整体A股市场仍在逐步筑底。积极信号方面，多家上市公司开展回购、增持，向市场投资者传递信心。后续，随着宏观增量政策陆续落地，包括增发国债第二批预算下达后相关项目启动、抵押补充贷款（PSL）大额净新增带动保障房等“三大工程”资金落地等，经济活力或进一步增强，A股市场将从经济基本面获得更多支撑。

　　1月份前两周，上证指数先下跌后盘整，截至1月12日收盘，上证指数收报2881.98点，两周累计下跌3.1%。同期，沪深300指数跌幅4.3%，创业板指数跌幅6.9%。北向资金连续减仓，第一周净流出55.25亿元，第二周净流出24.39亿元。进入第三周，市场延续低位震荡走势，整体A股市场仍在逐步筑底。积极信号方面，多家上市公司开展回购、增持，向市场投资者传递信心。后续，随着宏观增量政策陆续落地，包括增发国债第二批预算下达后相关项目启动、抵押补充贷款（PSL）大额净新增带动保障房等“三大工程”资金落地等，经济活力或进一步增强，A股市场将从经济基本面获得更多支撑。

　　宏观政策方面，货币政策动向值得关注。近期有多项因素冲击市场资金面，包括：1月是传统缴税大月，月中为商业银行走款高峰期；2024年提前批次专项债及一般债额度已下达至地方政府，发行工作启动在即；年初信贷资金投放提速；等等。为维护银行体系流动性合理充裕，1月15日，央行开展9950亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，操作利率持平于2.5%，当月有7790亿元MLF到期，因此，净投放资金量2160亿元。一方面，加量续作MLF，体现呵护流动性、保障金融市场平稳运行的态度；另一方面，操作利率维持2.5%不变，保持货币政策稳健适度的基调。从传导机制看，MLF利率影响贷款市场报价利率（LPR），进而影响贷款利率定价，并通过净息差向存款利率端传导。LPR在1年期MLF基础上加点形成，在MLF利率不变情况下，预计1月LPR也维持不变。当前1年期LPR为3.45%，5年期LPR为4.2%，若维持当前水平，有助于银行保持息差基本稳定，增强可持续发展能力，也为金融服务实体经济提供更坚实的基础。总体看，货币政策继续强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。

　　具体A股市场板块方面，2024年有哪些重点行业及板块投资机会值得关注呢？结合宏观经济环境及各项政策，我们分析如下。战略性新型产业及板块增长潜力大。2023年12月中央经济工作会议提出，打造战略性新兴产业，开辟未来产业新赛道，应用新技术，加快传统产业转型升级，其中，提到生物制造、商业航天、量子、生命科学等新产业和数智技术、绿色技术等新技术。目前，国内逐步走出新冠疫情影响，经济活力初步恢复。在高质量发展背景下，科技或重回上行周期，通过加大研发投入、加强科技成果转化，可提升上市公司竞争力，巩固高质量发展的微观基础。近期，国务院国资委明确2024年国资改革重点任务，战略性新兴产业成为“主战场”，科技创新成为国有企业2024年改革发展的关键词。根据国资委统计，2023年前11个月，中央企业累计完成战略性新兴产业投资1.6万亿元，同比增长31.8%。另外，2024年减税降费重点聚焦支持科技创新和制造业发展，也从宏观政策角度对相关产业发展提供坚实保障。消费行业及板块或继续向好。2022年四季度至2023年三季度，GDP当季同比增速分别为2.9%、4.5%、6.3%、4.9%，经济呈触底回升之势，在此过程中，消费对GDP的贡献率持续增加。随着人均可支配收入增加、国内扩大需求政策不断加力以及消费结构升级，传统消费领域和可选消费市场都将迎来更大发展空间。比如汽车行业在2023年表现亮眼，年产销量均超过3000万辆，创历史新高，汽车出口成为拉动增长的重要力量。出口企业方面，比亚迪、奇瑞、长城等实现较高同比增速。根据中国汽车工业协会预测，2024年，汽车出口将继续增长，从491万辆增加至约550万辆。其他消费领域，比如传统的食品、服装和可选消费中的交通、医疗、消费电子等，景气度都有望进一步提升。

　　我们看一下四个股指标的指数在1月12日的行业分布情况。沪深300指数中，工业占比18.65%，主要消费和可选消费占比20.92%。上证50指数中，主要消费和可选消费合计占比26.21%，金融占比26.9%。中证500指数中，工业占22.88%，信息技术占13.51%，医药卫生占12.21%。中证1000指数中，工业占比25.18%，信息技术占比18.24%，医药卫生占比12.46%。关注消费领域的投资者，可重点关注沪深300、上证50股指期货品种；关注信息技术、医药等领域的投资者，可重点关注中证500、中证1000股指期货品种。