东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨-240218

　　本周轻工制造行业指数上涨1.19%，跑输大盘4.64pct；造纸子板块上涨4.17%，跑输大盘1.66pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（2024年2月5日至2024年2月8日）沪深300指数上涨5.83%，轻工制造(申万)指数上涨1.19%，跑输沪深300指数4.64pct，在28个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块上涨4.17%，跑输大盘1.66pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，造纸、家具板块分别上涨4.17%、2.29%，包装印刷和文娱用品板块分别下跌1.39%、3.32%。

　　产业链数据跟踪

　　本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周（2024年2月4日至2024年2月8日，下同）国废到厂价（不含税）下跌7元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨40元/吨、15元/吨；2024年1月下旬中国三大港口木浆库存合计161万吨，环比增长1.8%；（3）本周溶解浆价格维稳。

　　本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳，高档箱板纸出厂均价上涨9元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。

　　本周木浆系纸品盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约17-18元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约17-18元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约6-10元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约18元/吨，高档箱板纸维稳。

　　2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.4%。（1）机制纸及纸板2023年1-12月累计产量14406万吨，同比增长6.6%；（2）经剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.3，环比增长3.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-12月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-12月累计同比增加6.8%。

　　投资建议与投资标的

　　前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险