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央行控制基础货币
在“央行—商业银行”货币体系下,央行通过各类货币政策工具向商业银行投放基础货币,商业银行则通过发放贷款的方式进行信用派生。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
央行的操作行为都会体现在资产负债表上,不同的操作行为对应的资产负债端的科目也不一样。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,深入把握央行资产负债表对于我们理解央行的行为至关重要。
基础货币在央行资产负债表上的体现
储备货币(基础货币)构成
货币发行:包括流通中的现金(M0)和商业银行的库存现金。
其他存款性公司存款:法定存款准备金和超额存款准备金,主要构成部分。
非金融机构存款:支付机构交存人民银行的客户备付金存款。
央行通过调节其他各种资产负债科目,最终确定一个所认为合适的基础货币总量(更严谨来说,是合适的超额存款准备金)
当然,并不是所有资产负债项目央行都能主动调节,比如政府存款则取决于财政政策。
超储是指商业银行可以自由使用的基础货币,银行创造货币受制于其持有的超储,因此从货币政策操作及实现目标来说,超储才是央行调控目标。
在不改变央行资产负债科目(即保持基础货币总量不变)情况下,央行可通过调整法定存款准备金率影响超储,进而实现管控目标。
风险提示:
若宏观经济大幅下行,可能从多方面影响银行业,比如经济下行时期货币政策宽松对净息差的负面影响、企业偿债能力超预期下降对银行资产质量的影响等。
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