国投证券-凯莱英-002821-剔除大订单影响后，2024Q1公司收入稳健增长-240425

　　事件：

　　公司发布了2024年第一季度报告，2024Q1公司分别实现营收和归母净利润14.00亿元和2.82亿元，分别同比下降37.76%和55.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　剔除大订单同期高基数影响后，2024Q1公司收入稳健增长：

　　2024Q1公司分别实现营收和归母净利润14.00亿元和2.82亿元，分别同比下降37.76%和55.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剔除去年同期大订单收入影响后，2024Q1公司收入同比增长15.21%。剔除大订单影响后，公司收入实现稳健增长。

　　依托一站式服务平台优势，积极推动各项业务稳步发展：

　　公司依托一站式服务平台，持续推动各项业务的稳步发展。其中，小分子业务方面，剔除去年同期大订单收入影响后，2024Q1小分子业务收入同比增长26.58%，公司凭借着丰富的项目管线储备（截止至2024Q1，确认收入的小分子商业化项目达30个），推动小分子业务稳步发展；大分子业务方面，公司大力推动多肽业务的发展，截止至2023年底已新承接了12个相关项目，且同时积极扩建产能，预计到2024年6月固相合成总产能达14250L。

　　投资建议：

　　预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为12.65亿元、14.31亿元、16.30亿元，分别同比增长-44.3%、13.2%、13.9%；预计2024年EPS为3.42元/股，给予当期PE 25倍，对应6个月目标价为85.50元/股，给予买入-A的投资评级。

　　风险提示：订单增长不达预期、订单交付不及预期、新兴业务发展不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。